新能源及有色金属日报：氧化铝现货价格快速回落

核心观点与关键数据

铝现货与期货

• 铝现货价格：长江A00铝价20630元/吨，下跌100元/吨；中原A00铝价20520元/吨，上涨180元/吨；佛山A00铝价20420元/吨，上涨210元/吨。
• 铝期货：沪铝主力合约收于20405元/吨，下跌20元/吨，跌幅-0.1%；成交156076手，减少30245手；持仓204300手，减少6710手。
• 库存：国内电解铝锭社会库存45.8万吨，LME铝库存351200吨，减少2025吨。

氧化铝现货与期货

• 氧化铝现货价格：山西/山东3200元/吨，广西3250元/吨，澳洲FOB370美元/吨。
• 氧化铝期货：主力合约收于2852元/吨，下跌21元/吨，跌幅-0.73%；成交294017手，减少371156手；持仓298925手，增加893手。

铝合金价格与库存

• 铝合金价格：保太民用生铝15400元/吨，机械生铝15500元/吨，ADC12报价19600元/吨。
• 铝合金库存：社会库存2.23万吨，厂内库存8.5万吨，总库存10.73万吨，环比减少0.41万吨。

市场分析

• 电解铝：供应端澳洲力拓减产风险，消费端边际走弱，库存去库放缓。换月后软挤仓或结束，铝价向上突破难度增加，警惕成本坍塌风险。
• 氧化铝：河南地区成交2100吨，下滑80元/吨。供应端产能积极复产，氧化铝库存回升，成本端矿商议价能力不强，海运费创新高，供应过剩预期不变。
• 铝合金：消费淡季，价格上涨空间有限，废铝供应紧张，成本支撑，AD2511-AL2511合约价差-415元/吨。

策略与风险

• 单边：铝中性，氧化铝谨慎偏空，铝合金中性。
• 套利：沪铝正套、多AD11空AL11。
• 风险：海外政策超预期扰动、流动性变动、海外矿石供应新扰动。

研究结论

当前铝市场供应过剩预期明显，消费端边际走弱，铝价向上突破难度增加。氧化铝供应过剩，成本端支撑不足，价格或继续承压。铝合金消费淡季，价格上涨空间有限。建议关注套利机会，警惕成本坍塌和海外风险。