远东宏信2025年半年报点评：业绩整体平稳，普惠金融与海外战略成新引擎

公司2025年半年报显示，整体业绩平稳，金融板块恢复增长，产业板块短期承压，资产质量维持稳定。关键数据如下：营业收入173.36亿元，同比-3.79%；归母净利润21.64亿元，同比+3.77%；年化加权平均ROE为8.66%，同比+0.15pct。金融板块稳中有进，普惠金融放量增长，金融与咨询业务收入110.90亿元，同比+2.10%，占总营收比重63.67%。净利息收入59.46亿元，同比+0.77%；净息差4.06%，同比+11bp。普惠金融板块表现突出，生息资产净额221.92亿元，同比+28.67%；利息收入14.51亿元，同比+124.10%，占收入总额比例8.34%。产业运营板块承压，但海外布局提速，收入63.29亿元，同比-12.64%。宏信建发积极推进国际化战略，完成对马来西亚TH Tong Heng 80%股权收购，海外业务网点扩展至63个，海外地区收入占比13.7%。资产质量稳定，不良率1.05%，拨备覆盖率227.33%。资本结构优化，资产负债率83.65%。盈利预测：2025-2027年营业收入389.25、409.04、433.58亿元，归母净利润40.61、43.11、46.57亿元，摊薄EPS 0.85、0.91、0.98元，对应PE估值8.50、8.01、7.41倍。维持“买入”评级。风险提示：宏观环境及政策大幅变动、海外扩张整合不及预期、资产质量大幅恶化。