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2025年半年报业绩预告点评：归母净利同比+20%，战略转型与政策拉动共振增长

2025-07-12 周尔双,韦译捷东吴证券小酒窝大门牙

事件：公司发布2025年半年度业绩预告，业绩稳健增长。
业绩表现：
- 2025年上半年实现营业收入14.5~15.0亿元，同比增长7.9%~11.6%。
- 归母净利润9500~10000万元，同比增长19.2%~25.5%。
- 单Q2营业总收入8.3~8.8亿元，同比增长10.1%~16.7%。
- 单Q2归母净利润9018~9518万元，同比增长14.9%~21.2%。
- 净利润增速高于营收增速，盈利能力增强。
增长驱动：
- 深耕特殊行业、新能源汽车、航空航天及集成电路等领域，受益下游科技创新需求。
- 科技创新类检测业务订单快速增长，逐步转化为收入贡献。
- 精细化管理成效显现，人效提升明显（2024年人均创利5.4万元，同比增长71%）。
政策机遇：
- 国家政策加码计量领域，发布《计量支撑产业新质生产力发展行动方案（2025—2030年）》和《关于制造业计量创新发展的意见》。
- 政策目标包括遴选重点项目、突破关键计量技术、培育优质企业等，推动行业战略发展。
战略转型：
- 公司战略重点转向聚焦服务国家产业战略、科技创新的偏物理类检测业务。
- 布局低空经济、民用航空、人工智能等前沿领域，培育未来发展动力。
- 2025年1月拟投资3.3亿元用于实验室技术改造，反映转型决心。
研究结论：
- 维持公司2025-2027年归母净利润预测为4.0/4.5/5.2亿元。
- 当前市值对应PE为26/23/20X，维持“增持”评级。
风险提示：宏观经济波动、竞争格局恶化等。