AI周观察：台积电Q2营收反映AI高景气度，苹果折叠屏将推动行业发展

海外市场行情回顾

截至7月18日，海外AI相关个股行情表现稳定，Kimi热度上升，K2模型影响持续发酵。国内聊天助手类AI应用活跃度保持稳定，通义和Kimi有小幅上涨。

AI大模型垂直化落地

Anthropic推出面向金融服务行业的Claude人工智能工具，标志着AI大模型在垂直行业应用中开始展现实际价值。该方案集成了Claude 4模型、Claude Code及Claude for Enterprise，具备更高的使用上限和落地支持，已登陆AWS Marketplace，并计划进入Google Cloud Marketplace。

台积电业绩表现

台积电FY25Q2业绩超预期，营业收入301亿美元，环比增长17.8%，同比大幅增长44.4%；Non-GAAP毛利率维持在58.5%。AI模型调用量的爆发式增长推升全球算力需求，驱动对3nm、5nm等领先制程晶圆的广泛采用。公司预计2025年全年美元计营收将实现约30%的强劲增长，AI相关需求是主要支撑力量。3nm与5nm制程已成为公司收入主力，先进制程整体已占据绝大多数晶圆营收。CoWoS产能持续处于供不应求状态，公司正加速扩建后段设施。2nm（N2）制程已进入量产前夕，预计将于年内启动量产，并于明年上半年贡献营收。

折叠屏手机市场

2024年全球折叠屏销量约为1930万台，三星销量约为636万台，占比约33%。苹果计划于2026年下半年量产其首款折叠屏iPhone，采用三星显示的无折痕方案，将显著扩大折叠屏市场规模，推动全球折叠屏年恢复增长。

风险提示

1. 芯片制程发展与良率不及预期
2. 中美科技领域政策恶化
3. 智能手机销量不及预期