上周回顾
申万一级行业普遍上涨，电子行业上涨4.08%。电子行业细分板块整体上涨，模拟芯片设计、半导体材料和分立器件板块涨幅最大。估值方面，模拟芯片设计、数字芯片设计、LED估值水平位列前三，半导体材料和分立器件板块估值排名第四、五位。
美国进一步收紧先进半导体出口管制，中国将依法调查美国对华低价出口成熟制程芯片
美国商务部工业和安全局发布两项新规则，进一步收紧对先进半导体的出口管制，并提高代工厂的尽职调查要求。美国最新法规将影响采用16/14nm及以下工艺、符合某些参数并可用于AI应用的先进芯片。拜登政府对芯片行业给予大量补贴，使得美国企业获得不公平竞争优势，并对华低价出口相关成熟工艺芯片产品，损害了中国国内产业的合法权益。中国调查机关将依法启动调查。建议关注自主可控产业链及成熟制程IC设计公司：中芯国际、华虹公司、拓荆科技、中微公司、精智达、北方华创、圣邦股份、杰华特、纳芯微、晶丰明源、思瑞浦等。
台积电2024年AI芯片营收高增，持续关注AI产业链投资机会
台积电2024年四季度及全年业绩均创新高，董事长魏哲家看好AI相关需求将持续成长。台积电3nm制程占第四季晶圆总销售金额的26%，5nm制程出货额占比34%，7nm制程出货额占比14%。7nm及以下更先进制程的营收占比高达74%。台积电2024年四季度高性能计算平台营收环比增长19%，在总营收中占比53%；智能手机平台营收环比增长17%，营收占比35%。建议关注：天孚通信、太辰光、博创科技、新易盛、中际旭创、寒武纪等。
风险提示
半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。
重点关注公司及盈利预测
维持买入评级公司：北方华创、中际旭创、天孚通信、新易盛、博创科技、圣邦股份、中微公司、纳芯微、拓荆科技、晶丰明源、思瑞浦、华虹公司。增持评级公司：太辰光、思特威-W、晶晨股份、东芯股份、富信科技、闻泰科技、晶丰明源、乐鑫科技、鼎龙股份。未评级公司：太辰光、寒武纪-U、华懋科技、茂莱光学、源杰科技、东华测试、精测电子、鼎阳科技、普源精电、思瑞浦、恒玄科技、格科微、普冉股份、中贝通信、亨通光电、环旭电子、华勤技术、易德龙、朗科科技、雷神科技、富信科技、利尔达、歌尔股份、奥海科技、长盈精密、信维通信、中石科技、精研科技、佳禾智能、闻泰科技、东芯股份、腾景科技、晶丰明源、乐鑫科技、鼎龙股份、富信科技。
海外龙头一览
QORVO领涨，环球晶圆领跌。海外龙头总体呈现上涨态势。
周度行情分析及展望
申万一级行业普遍上涨，电子行业上涨4.08%。电子行业细分板块整体上涨，模拟芯片设计、半导体材料和分立器件板块涨幅最大。重点关注公司周涨幅前十：模拟IC占2席，仪器仪表、通信线缆及配套、膜材料、光刻胶、半导体材料、数字IC、光学元件和光芯片各占一席。圣邦股份（模拟IC）、纳芯微（模拟IC）、和林微纳（仪器仪表）包揽前三，周涨幅分别为26.39%、26.05%、22.89%。
行业高频数据
台湾电子行业各细分板块指数2023年上半年整体呈现震荡上行趋势，但进入下半年来复苏有所放缓。2024年整体呈现先上涨后下跌再企稳并震荡的态势。存储芯片价格整体呈现回升趋势。全球半导体销售额自2024年4月份触底以来逐步攀升。面板价格保持稳定态势。2024年11月国内手机出货量同比下滑5.6%。2024年全年无线耳机月度出口量同比增幅大部分时间为正，累计出口量同比稳定增长。中国智能手表进入2024年之后出现反弹。2024年前三季度，全球PC出货量同比下降1.33%。新能源车销量依旧保持强劲增长势头。
近期新股
先锋精科（688605.SH）：深耕半导体设备精密零部件领域，产品已少量供应7nm及以下国产刻蚀设备商。万源通（920060.BJ）：深耕PCB领域，产品涵盖单面板、双面板和多层板。
行业动态跟踪
美国《芯片法案》四大项目获批，ADI、Coherent等瓜分资金。美国对华芯片管制再升级，算能等14家中企被列入实体清单！微软宣布成立新AI开发团队由Meta前高层领导。生成式AI带动DRAM需求，中国DRAM厂商有望持续缩小与国外厂商差距。2024年全球PC出货量增长3.8%，达2.55亿台。2024年中国大陆智能手机出货量排名：vivo第一，小米未进前五。传三星三折屏手机今年Q2量产，产量暂定20万台！比亚迪将在印度推出Sealion 7电动SUV。特斯拉计划暂停上海工厂部分生产线，为焕新Model Y生产做准备。理想汽车：L6累计交付突破20万辆。
行业重点公司公告
闻泰科技、东芯股份、腾景科技、晶丰明源、乐鑫科技、鼎龙股份、富信科技。
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