可转债周报（7.14-7.18）：权益情绪回暖，转债顺势而为

核心观点

• 权益市场情绪回暖，带动可转债指数持续走高，当前转债市场核心驱动来自权益市场。
• 正股方面，上证指数站稳3500点上方，成交额持续放量，可转债ETF份额增长，显示增量资金入场意愿增强。
• 展望后市，正股在市场情绪改善和增量资金入场等因素支撑下或维持震荡偏强，但仍面临关税反复、中报期等扰动。
• 转债策略建议顺应权益市场趋势，保持仓位参与，但需警惕估值回落风险。

关键数据

• 上证指数、上证转债、中证转债、深证转债周环比分别上涨1.09%、0.56%、0.76%、1.08%。
• 1年期国债、10年期国债收益率周环比分别上行3BP、2BP。
• 全市场转股溢价率中位数和算术平均数分别为27.21%、42.02%，周环比分别下跌1.35个百分点和1.59个百分点。

行业表现

• 权益市场：房地产、钢铁、非银金融等行业表现较好，煤炭、银行、汽车等行业表现较弱。
• 转债市场：非银金融、社会服务、煤炭等行业表现较好，银行、汽车、纺织服饰等行业表现较弱。

个券表现

• 周涨跌幅排名前五位的转债：华辰转债（58.34%）、路维转债（38.27%）、塞力转债（19.46%）、汇通转债（16.21%）、濮耐转债（12.7%）。
• 周涨跌幅排名末五位的转债：中旗转债（-13.69%）、泉峰转债（-9.43%）、金陵转债（-7.97%）、联得转债（-7.69%）、伟隆转债（-7.65%）。

一级市场

• 上周（7.7-7.11）发行1只转债（广核转债，49亿元），上市2只转债（路维转债、华辰转债，规模分别为6.15亿元、4.60亿元）。
• 截至7月14日，待发新券中证监会同意注册的转债3家，规模共计41.1亿元；已通过上市委的转债3家，规模共计26.2亿元。

研究结论

• 建议关注中高评级、大盘转债，科技板块（AI、机器人、自主可控等），反内卷相关方向（光伏、锂电、汽车、钢铁等）。
• 风险提示：转债估值回落风险、股市波动风险。