玻璃(FG)专题报告：情绪偏暖价格有支撑

2025-07-15 黄志鸿国贸期货绿毛水怪

核心观点：近期玻璃市场情绪偏暖，价格有支撑，看多玻璃（FG）。
供给分析：近期供给持稳，日熔量和开工率相对稳定，但玻璃厂生产利润不佳，市场倒逼供给减量的压力较大。部分产线有放水计划，亦有产线投产，短期供给难有较大减量。上周全国浮法玻璃日产量为15.84万吨，环比+0.41%；行业开工率为75.68%，与前期持平；产能利用率为79.2%，环比+0.32个百分点。
需求分析：淡季下需求表现出韧性，整体产销尚可，现货价格跟随期货价格有所上涨。订单整体不及往年同期，全国深加工样本企业订单天数均值9.5天，同比-5.0%。下游库存偏低，近期价格企稳回升，下游有陆续补库行为。上周企业库存6710.2万重箱，环比-198.3万重箱，同比+5.54%，折库存天数28.9天，较上期-1.0天。
估值分析：河北玻璃现货在1080元左右震荡，成本端能源价格及纯碱价格企稳，整体成本支撑较强。
宏观及情绪分析：市场围绕“反内卷”逻辑交易，短期情绪波动较大但难以证伪，玻璃价格受益向上。
研究结论：短期玻璃供给持稳、需求韧性、库存暂无累积，价格重心已大幅向下，成本支撑强化，市场情绪偏暖，后续价格或震荡偏强为主。
操作建议：逢低做多为主。
风险关注：日熔量、产销及宏观政策等。