宏观政策预期偏暖氛围 螺纹钢价格下方有支撑

宏观政策预期偏暖氛围螺纹钢价格下方有支撑 发布时间：2024-11-2111:17:23作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 11月20日，螺纹钢期货主力合约收涨0.85%至 3319.0元。 持仓量变化 11月20日收盘，螺纹钢期货持仓量：-79041手至 1605126手。 背景分析 需求端，铁水产量高位波动，短期成材供需矛盾尚可，高炉大幅减产动力不强，铁矿需求预计维持韧性。库存端，港口库存高位波动，目前非主流矿发运并未出现减量迹象，需求上方空间受限，港口库存去化仍存压力，高库存仍施压矿价。 后市展望 当下材端矛盾尚可，但淡季阶段考验终端需求对铁水的承接能力，此外，市场逐渐博弈冬储补库逻辑，当下需求维持韧性状态下，加之宏观政策预期偏暖氛围，盘面下方亦有支撑，铁矿石建议区间内承压震荡思路对待。 研报正文 【策略分析】 今日黑色系震荡为主，铁矿石收盘价格重心变动有限。产业层面看，日均铁水连续两周回落后再创新高，短期铁水大幅下滑动力不强，但供应端压力难有明显缓解，港口高库存去化仍存压力，仍抑制矿价。 我们认为，当下材端矛盾尚可，但淡季阶段考验终端需求对铁水的承接能力，此外，市场逐渐博弈冬储补库逻辑，当下需求维持韧性状态下，加之宏观政策预期偏暖氛围，盘面下方亦有支撑，铁矿石建议区间内承压震荡思路对待。操作上，区间内高抛低吸，多矿空焦炭的套利可继续持有。2501运行区间参考810-700元/吨。 【期货行情】 期货方面：铁矿石主力I2501合约高开后震荡运行，最终收盘于774.5元/吨，+8.5元/吨，涨跌幅+1.11%。成交量21.59万手，持仓38.14万手，-4995手，今日铁矿石2501合约前二十名多头持仓为234574手，-3482手，前二十名空头持仓为264114手，-809手，多减空减。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，11月11日-11月17日，全球铁矿石发运总量3010.9万吨，环比减少9.8万吨。澳洲发运量1722.6万吨，环比减少224.9万吨，其中澳洲发往中国的量1435.7万吨，环比减少144.6万吨。 巴西发运量836.2万吨，环比增加139.7万吨。中国45港铁矿石到港总量2782万吨，环比增加455.0万吨;北方六港铁矿石到港总量为1497万吨，环比增加267.0万吨。内矿方面，截止11月14日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为41.71万吨和66.12%，环比+0.61万吨/天和+0.98个百分点。 基本面上，本期外矿发运周环比小幅回落，减量主要来自澳洲、巴西发运有所回升;到港回升幅度较大，目前处于近几年同期偏高水平。今年年初以来，外矿发运和到港大部分时间处于同比偏高水平，总量压力较大;11月澳巴发运阶段性小幅回落，但当下铁矿石价格基本上处在非主流矿山成本线上方，对于非主流矿山发运挤出作用有限， 供应端压力难有实质性缓解。 需求端，铁水产量高位波动，短期成材供需矛盾尚可，高炉大幅减产动力不强，铁矿需求预计维持韧性。库存端，港口库存高位波动，目前非主流矿发运并未出现减量迹象，需求上方空间受限，港口库存去化仍存压力，高库存仍施压矿价。 关联品种螺纹钢所属公司：冠通期货