行业轮动周报：大金融表现居前助指数突破，GRU行业轮动调入非银行金融

核心观点与关键数据

市场表现

• 上证指数站上3500点，非银行金融和综合金融领涨，金融地产表现优异，大部分行业上涨。
• 涨停家数维持在60家，高温、稀土、大金融概念轮番表现，稳定币、军工、PCB有上涨趋势，或成未来指数上涨风险点。
• 融资资金整体净流入，以有色金属、电子为主。
• ETF资金流入军工、煤炭，流出医药和部分红利。
• 扩散指数模型显示，非银行金融、综合金融、综合、通信、传媒、钢铁行业排名靠前。
• GRU因子模型显示，钢铁、非银行金融、食品饮料、交通运输、有色金属、农林牧渔行业排名靠前。

行业指数表现

• 中信一级行业涨跌幅居前：综合金融(6.73%)、房地产(6.06%)、非银行金融(3.94%)、钢铁(3.9%)、综合(3.41%)；居后：汽车(-0.56%)、家电(-0.18%)、银行(-0.13%)、国防军工(0.64%)、煤炭(0.71%)。
• 融资余额上升最多的五个行业：有色金属(28.26)、电子(25.74)、非银行金融(24.64)、计算机(23.25)、电力设备及新能源(17.89)。
• ETF净流入前五：煤炭ETF(12.25)、科创芯片ETF(11.94)、军工ETF(9.28)、银行ETF(8.65)、红利低波ETF(7.74)；净流出前五：游戏ETF(-5.95)、红利ETF(-4.77)、医药ETF(-4.22)、医疗ETF(-3.96)、红利低波100ETF(-3.62)。

模型表现

• 扩散指数模型2025年以来超额收益3.23%，建议配置行业：综合金融、综合、通信、非银行金融、传媒、计算机。
• GRU因子模型2025年以来超额收益-4.40%，本周调入非银行金融，调出银行，配置行业：房地产、交通运输、非银行金融、煤炭、钢铁、建筑。

研究结论

• 市场整体上行，金融板块领涨，但部分行业如煤炭、电力及公用事业表现较弱。
• 资金流向显示，金融地产、TMT、国防军工、新能源等板块受关注，消费、医药生科板块流出较多。
• 扩散指数和GRU因子模型均显示，非银行金融、综合金融等板块具有较强动量，但模型存在一定失效风险。
• 未来需关注高温、稀土、军工等板块的走势，以及政策、地缘政治等风险因素。