行业轮动周报：ETF资金净流入红利流出高位医药，指数与大金融回调有明显托底

核心观点与关键数据

本周上证指数调整后上行，创下收盘新高。概念方面，光通信和创新药表现居前，大金融有所回调。资金方面，融资资金净流入TMT，ETF流入红利、银行，流出高位医药方向。行业轮动方面，扩散指数和GRU因子模型均显示银行、交通运输等行业表现较好。

中信一级行业表现

• 涨跌幅居前：通信(7.02%)、医药(3.91%)、汽车(3.22%)、国防军工(3.07%)和机械(2.81%)
• 涨跌幅居后：综合金融(-4.12%)、房地产(-2.08%)、传媒(-1.58%)、非银行金融(-1.02%)和煤炭(-0.74%)
• 融资余额上升最多：计算机(39.62)、机械(28.52)、电子(26.58)、有色金属(24.61)和电力设备及新能源(20.74)亿元

行业/主题ETF资金流向

• 净流入前五：红利低波ETF(16.51)、红利低波50ETF(15.93)、科创芯片ETF(11.16)、半导体ETF(10.83)和银行ETF(10.55)亿元
• 净流入前五行业：红利(38.81)、金融地产(37.38)、消费(12.55)、新能源(11.68)和上游及材料(5.61)亿元

扩散指数行业轮动

• 扩散指数排名前六：综合金融(1.0)、综合(0.998)、非银行金融(0.996)、钢铁(0.995)、有色金属(0.994)、通信(0.993)
• 行业扩散指数变化排名前六：消费者服务(0.224)、食品饮料(0.208)、国防军工(0.091)、建材(0.068)、农林牧渔(0.06)、家电(0.04)
• 建议配置行业：综合金融、综合、通信、非银行金融、传媒、计算机

GRU因子行业轮动

• GRU行业因子排名前六：银行(2.68)、交通运输(2.42)、有色金属(-0.87)、钢铁(-1.92)、建筑(-2.19)和煤炭(-2.36)
• GRU行业因子提升较大：建材、银行、综合金融
• 模型配置行业：房地产、交通运输、银行、煤炭、钢铁、建筑

研究结论

• 市场从害怕回调到等待回调，是牛熊市心态切换的表现。
• 概念方面，涨停家数仍保持在50家，情绪还未突破。
• 扩散指数和GRU因子模型均显示银行、交通运输等行业表现较好，建议关注相关行业配置机会。