本期观点摘要
- 宏观动态：
- 经济运行：规模以上工业企业营收增长放缓，利润下行，企业盈利修复基础脆弱。
- 资金面：央行单周投放规模为今年以来次高，资金分层现象凸显，DR007上行18.93BP。
- 债市观察：
- 债市政策：中国人民银行等六部门印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，聚焦消费重点领域加大金融支持。
- 债券发行：信用债发行数量、规模环比双降，净融资额缩量至485.85亿元，平均发行成本环比整体小幅上行1.69BP。
- 新券种：宁夏电投发行全国首单碳中和绿色可续期公司债券（高成长产业债）。
- 风险预警：
- 主体级别下调：21家发行人主体级别被下调。
- 主体展望下调：1家发行人评级展望被下调（龙湖集团控股有限公司）。
宏观动态
- 经济数据：1-5月规模以上工业企业营收同比增长2.7%，增速放缓；利润总额同比下降1.1%，重新转为负增长，企业盈利修复基础脆弱。
- 资金面：央行单周投放20,275亿元，净投放13,672亿元；DR001窄幅震荡，DR007上行18.93BP。
债市观察
- 债市政策：《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》提出19项举措，强调加大债券市场融资支持力度，推动相关领域发行主体参与债券市场。
- 债券发行：
- 信用债发行数量629只，规模4,828.52亿元，环比下降19.37%。
- 净融资额485.85亿元，维持净流入但环比缩量。
- 平均发行成本环比整体小幅上行1.69BP，其中定向工具、短期融资券、资产支持证券发行利率下行，公司债、金融债发行利率上行。
- 新券种：宁夏电投发行10亿元碳中和绿色可续期公司债券（高成长产业债），推动区域能源企业债券市场直接融资。
风险预警
- 主体级别下调：21家发行人主体级别被下调，涉及电力设备、国防军工、基础化工等多个行业。
- 主体展望下调：贵阳经济开发区城市建设投资(集团)股份有限公司评级展望被下调至负面。
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