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本期观点摘要
- 宏观动态：3月财政收入同比增长6.9%（税收收入同比增长9.1%，个人所得税贡献突出），政府性基金收入同比下降16.7%（土地出让收入同比下降22.6%）。财政支出同比增长1.0%，增速回落。央行公开市场操作净投放140亿元，DR001、DR007均值分别下行0.58bp、2.29bp，市场流动性充裕。
- 债市观察：信用债发行只数、规模环比增长，净融资1,134.45亿元，平均发行成本环比上行3.77bp。除金融债和定向工具外，其他券种发行利率均上行。全国首单“碳中和+绿色+乡村振兴+低碳转型挂钩”公司债券成功发行。
- 风险预警：1家发行人主体级别被下调，无主体评级展望下调。
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宏观动态
- 经济数据：3月财政收入同比增长6.9%，税收收入同比增长9.1%（个人所得税增长188.7%），非税收入同比增长2.2%。政府性基金收入同比下降16.7%（土地出让收入下降22.6%）。财政支出同比增长1.0%，基建类支出下降8.5%，社保就业支出增长9.5%。
- 资金面：央行净投放140亿元，DR001、DR007均值分别为1.22%、1.33%，创DR001年内新低。
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债市观察
- 债券发行：信用债发行只数环比增长19.02%（金融债、ABS增幅超35%），规模环比增长14.67%，净融资1,134.45亿元。平均发行成本整体上行3.77bp（除金融债、定向工具外均上行）。
- 新券种：首单“碳中和+绿色+乡村振兴+低碳转型挂钩”公司债券发行，票面利率2.40%，创云南省AA+级同期限债券历史新低。
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风险预警
- 主体级别下调：北京易华录信息技术股份有限公司主体级别被下调至AA-（联合资信）。
- 主体展望下调：无。
