硅锰市场
- 核心观点与策略推荐：关注市场情绪回落，区间操作为主，建议价格区间 [5400，5650] 元/吨内高抛低吸。
- 行情回顾：本周硅锰市场震荡运行，周中受宏观政策带动表现尚可，盘面高位达5750元/吨，成本端支撑尚可，锰矿价格盘整，化工焦价格无波动；供应端产量波动不大，产区增减产情况均存在，开工暂无大范围波动，厂家多持观望态度；钢厂端钢招采购价格尚可，华东钢招价格小幅上涨，供应商挺价情绪渐起，观望新一轮钢招定价及采量变化；锰矿端天津港锰矿挺涨，钦州港锰矿价格盘整。
- 影响因素分析：
- 宏观：印度MOIL 2026财年1季度锰矿产量同比涨7%。
- 需求：五大钢种硅锰周需求环比增0.72%，高炉开工率83.46%，同比去年增加0.65个百分点。
- 供应：全国独立硅锰企业开工率40.34%，日均产量25730吨，环比增125吨。
- 库存：全国库存量222300吨，环比增500。
- 基差：基差22元/吨，环比+22。
- 成本利润：北方利润-158.48，南方利润-489.58。
- 运行逻辑：
- 空头：港口累库，锰矿现货价格偏弱，电价下调预期，焦炭价格调降。
- 多头：宏观带动情绪回暖，南非矿涨价预期增强，钢厂特种需求提振。
- 关键数据：
- 供需驱动：本周开工产量环比增1.13%，产量增125吨；五大钢种周度需求环比增0.72%。
- 库存：钢厂及合金厂库存小幅提升，去库缓慢。
- 锰矿库存：港口库存小幅回升，远月供应宽松。
- 锰矿进口：增量明显，澳矿发运预期兑现。
- 成本利润：南北持续倒挂，成本小幅下滑，成本降幅放缓。
硅铁市场
- 核心观点与策略推荐：短期以区间操作为主，区间在 [5300，5500] 元/吨。
- 行情回顾：本周现货市场价格整体稳定，部分地区因供应紧张小幅探涨，传统淡季需求疲软限制涨幅，钢厂招标价格“北稳南降”；现货72#硅铁主产区自然块现金含税出厂价5050-5200元/吨，较上周上涨50-100元/吨；75#硅铁加工块报价5600-5750元/吨，江苏某钢厂招标价敲定为5600元/吨，环比上涨110元/吨。
- 影响因素分析：
- 宏观：湖北能源进入7月高温天气，电网负荷创新高。
- 需求：五大钢种硅铁周需求环比增0.63%。
- 供应：全国独立硅铁企业开工率31.95%，日均产量14320吨，环比增380吨。
- 库存：全国库存量6.940万吨，较上期增2.01%。
- 基差：基差-114元/吨，环比+26。
- 成本利润：原料价格6月电价下调，宁夏利润-148，陕西利润-410。
- 运行逻辑：
- 空头：产业亏损减产较多，宁夏6月复产预期较强，供需错配持续收窄，宏观政策扰动。
- 多头：资金流入，低位震荡重心上移，买涨不买跌情绪带动，开工低位持续，供需差小幅走弱。
- 关键数据：
- 供需驱动：五大钢种硅铁周需求环比增0.63%，全国硅铁产量环比增2.72%。
- 库存：社会降库趋势明朗。
- 成本利润：周内成本持续下滑，利润跌幅扩大。
