硅锰核心观点与策略推荐
- 行情回顾：本周硅锰市场震荡运行，盘面波动在6000元/吨上下。成本端，锰矿和化工焦价格高位，成本支撑较强；生产端，合金厂生产心态积极，产量增加；钢厂端，供应商挺价心态浓，钢招价格表现较好。锰矿端，天津港锰矿价格高位盘整，工厂套保前提下开工走高，需求高位。
- 核心要点及策略逻辑：
- 空头逻辑：港口累库、锰矿现货价格偏弱、电价下调预期、焦炭价格调降。
- 多头逻辑：宏观政策带动情绪回暖、南非矿涨价预期、钢厂特种需求提振。
- 运行逻辑：短期价格在政策刺激和成本支撑下偏强，主力合约关键压力位5850已突破，减产预期逐步兑现或推动价格上行，但需注意库存压力和锰矿价格上涨后的回调风险。
- 推荐策略：区间震荡运行，回调至5700附近轻仓做多，中期逢高空单布局，关注矿端成交趋势和宏观政策面情绪博弈。
- 风险提示：宏观超预期、供给政策超预期导致大规模减产。
硅铁核心观点与策略推荐
- 行情回顾：硅铁市场情绪一般，河钢定调后中小型钢厂参照定价。硅铁主产区72硅铁现金含税出厂5100-5250元/吨，75硅铁5600-5750元/吨。期货区间震荡，现货价格稳定，厂内生产节奏平稳，成本支撑跌价意愿不强，出货积极，整体低库存运行。兰炭市场以稳为主，下游需求阶段性恢复，支撑走强。日铁水产量中高位，钢厂利润尚可，减产驱动力有限，市场维持刚需订单。
- 运行逻辑：
- 空头逻辑：产业亏损减产较多但宁夏6月复产预期强、周度供需错配持续收窄、宏观政策扰动资金情绪不乐观。
- 多头逻辑：资金流入带动低位震荡重心上移、市场买涨不买跌情绪、开工低位持续供需差小幅走弱。
- 短期建议：顺势做多，但需警惕高库存和政策预期兑现后的回调风险。
- 供需面：开工回升但成本压制复产节奏，样本企业库存环比减少2.22%至6.21万吨，供需格局边际改善。
- 中长期展望：需跟踪供需平衡表变化，关注粗钢减产落地和需求复苏，硅铁有望打开上行空间；反之，成本坍塌和需求疲软可能引发价格回落。
- 操作建议：灵活调整仓位，以“轻仓试多+严格止损”为主，把握政策驱动的结构性机会。
- 推荐策略：关注6100元/吨关键阻力位，若回调至5900仍可顺势短多操作，上下空间看到300元/吨。
- 影响因素分析：
- 宏观：市场传乌海焦化因亏损和环保问题限产，实际减产幅度有限。
- 需求：五大钢种硅铁周需求环比增0.26%，钢厂利润尚可。
- 供应：全国独立硅铁企业开工率环比增0.88%，日均产量增2.31%。
- 库存：全国独立硅铁企业库存环比减9.54%，减6700吨。
- 成本利润：原料价格6月电价下调，宁夏利润环比增，陕西利润环比跌。
硅锰数据追踪与分析
- 现货价格：北方SM6517价格5650元/吨，周内涨80元；南方SM6517价格5600元/吨，周内涨100元。
- 仓单：周内小幅去化，期库压力仍较大。
- 产量：周内开工小幅回升，产量持续攀升。
- 需求：钢厂开工环比小幅回落，硅锰需求被削减。
- 库存：钢厂及合金厂库存小幅提升，去库缓慢。
- 锰矿库存：港口库存回升缓慢，关注远月到港增量。
- 锰矿进口：增量明显，澳矿发运预期兑现。
- 期矿报价：持平，国内高低品价差走强。
- 锰元素价格：即期价格下跌有限，短期弱稳。
- 成本利润：南北持续倒挂，成本小幅下滑，降幅放缓。
硅铁数据追踪与分析
- 文华商品指数：周期内变动汇总。
- 基差：小幅收敛。
- 盘面成交：周内较为活跃，持仓小幅走强。
- 供应：小幅收缩。
- 需求：回落，静待新一轮钢招。
- 进出口：贸易商囤货意愿较低，进口大幅升高。
- 镁锭与不锈钢需求：小幅回升。
- 库存：小幅走弱，仍承压。
- 电价：宁夏合金企业调出高耗能电价企业名单后电价下调。
- 成本利润：周内持续下滑，利润跌幅扩大。
