硅锰核心观点与策略推荐
- 核心观点：本周硅锰市场震荡运行，盘面在5800元以上波动。成本端，锰矿和冶金焦价格盘整，成本支撑一般；生产端，工厂生产波动不大，个别工厂有复工复产意向；钢厂端，利润一般，采购压价心态浓，主流钢招暂未最终定价。锰矿端，天津港和钦州港锰矿价格盘整，实际成交与报价存在差距。供应端，内蒙古、西北、云南、贵州、广西等地开工率各异，整体开工率微降，内蒙古长期产能释放压力并存。需求端，钢厂采购量增价降，钢材库存累积及“金九银十”旺季不及预期拖累需求。成本端，锰矿港口库存充足，支撑弱化。
- 关键数据：
- 全国硅锰产量（周供应99%）：214130吨，环比增0.61%。
- 全国硅锰开工率（产能利用率）：47.38%，较上周增0.93%。
- 全国硅锰库存量：166800吨，环比增6300。
- 主力基差：-2元/吨，环比-4600%。
- 北方利润：-200.76，跌幅环比+7.73%；南方利润：-562.05，跌幅环比-3.93%。
- 策略推荐：建议仍以震荡行情对待（5700-6000），单边逢高空单布局。
- 风险提示：需警惕锰矿实际成交价低于报价、政策细则未落地及需求不及预期风险。
硅铁核心观点与策略推荐
- 核心观点：本周硅铁现货市场“低成交、高库存”，主产区72硅铁自然块出厂价集中在5200-5300元/吨，75硅铁报价5800-5950元/吨，较上周下跌50-100元/吨。主力合约（2511）价格震荡下行，周内累计跌幅约0.36%。核心矛盾在于供需宽松与成本博弈，供应端产量维持高位，需求端旺季预期与现实存在差距。
- 关键数据：
- 五大钢种硅铁周需求（样本约占70%）：19737.4吨，环比减1.69%。
- 全国硅铁产量（周供应）：11.30万吨。
- 全国硅铁开工率（产能利用率）：34.84%，环比降1.50%。
- 全国硅铁库存量：69940吨，环比增5.08%。
- 基差：498元/吨，环比+2.01%。
- 宁夏硅铁完全成本：5500-5600元/吨。
- 策略推荐：短期建议在5600-5700元/吨区间逢高做空，目标下看5400-5500元/吨，中期需关注需求验证及政策落地情况。
- 风险提示：需警惕需求不及预期及政策执行不及预期风险。
硅锰数据追踪与分析
- 现货价格：北方和南方市场SM6517价格周内持平，均为5650元/吨。
- 仓单：周内仓单小幅去化，有效预报小幅抬升。
- 产量：周内开工小幅回升，产量持稳运行。
- 需求：钢厂开工环比小幅回落，硅锰需求被削减。
- 库存：关注新一轮钢招指引，钢厂库存与厂库存均有上浮。
- 锰矿库存：港口库存持稳，关注远月到港增量。
- 锰矿进口：进口增量明显，澳矿发运预期兑现。
- 期矿报价：持平，国内高低品价差走强。
- 锰元素价格：即期价格下跌有限，短期弱稳为主。
- 成本利润：成本小幅提升，利润空间收窄。
硅铁数据追踪与分析
- 文华商品指数：周期内变动汇总。
- 基差：小幅收敛。
- 盘面成交：周内较为活跃，持仓小幅走强。
- 供应：小幅收缩。
- 需求：回落，静待新一轮钢招。
- 进出口：贸易商囤货意愿较低，进口大幅升高。
- 镁锭与不锈钢需求：小幅回升。
- 库存：小幅走弱，周内仍承压。
- 电价：宁夏合金企业调出高耗能电价企业名单后电价下调。
- 成本利润：周内成本持续下滑，利润跌幅扩大。
