核心观点与策略推荐
现货端
- 硅铁市场：情绪一般，河钢定调后，中小型钢厂陆续参照定价。主产区72硅铁自然块现金含税出厂价5100-5250元/吨，75硅铁价格5600-5750元/吨。期货区间震荡，现货价格稳定，厂内生产节奏平稳，成本支撑，跌价意愿不强，出货积极，整体维持低库存运行。厂家心态谨慎。
- 兰炭市场：以稳为主，下游需求阶段性恢复，需求支撑走强，小料出厂价现金含税535-590元/吨。
- 下游需求：日铁水产量中高位，钢厂利润尚可，减产驱动力有限，市场维持刚需订单，高温天气导致生产加工节奏放缓。
- 贸易商：谨慎操作，无库存积压。
- 金属镁市场：整体稳定，低库存支撑下，主流厂家报价坚挺，但市场活跃度一般，成交较少，底价小幅松动，99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税16300元/吨左右。
运行逻辑
- 空头因素：
- 产业亏损减产较多，但宁夏6月复产预期较强。
- 周度供需错配持续收窄，社会降库趋势明朗。
- 宏观政策时常扰动，资金情绪不乐观。
- 多头因素：
- 资金开始流入，低位震荡重心被带上移。
- 市场买涨不买跌情绪带动。
- 开工低位持续，供需差小幅走弱。
供需驱动
- 供给端：多数厂家排单生产，供给端小幅回升。
- 需求端：下游钢厂铁水产量仍处高位，钢材产量短期支撑硅铁需求；主流钢招落地后，下游询盘抬升，需求逐步释放，但采购态度谨慎。
建议关注
- 淡季深入和出口压力边际上升，供需关系预计趋于宽松。
- 需求边际弱化风险增加，包括三季度需求向下回补、卷板端需求快速走弱风险，以及铁水产量可能快速回落。
- 供应端后续低开工难以维持，库存去化压力将进一步加大。
推荐策略
- 单边：区间操作（5400-5800），短期关注5800阻力，关注成本下移节奏。
- 供需整体：处于僵持阶段，短期内较为健康。
数据回顾
- 北方市场SM6517价格：截止2025年7月11日，5650元/吨，周内浮动+80(+1.43%)。
- 南方市场SM6517价格：截止2025年7月11日，5600元/吨，周内浮动+100（+0.5%）。
- 仓单：周内小幅去化，期库压力仍较大。
- 产量：周内开工小幅回升，产量持续攀升。
- 需求：钢厂开工环比小幅回落，硅锰需求被削减。
- 库存：钢厂及合金厂库存小幅提升，去库缓慢；锰矿港口库存回升缓慢，关注远月到港增量。
- 锰矿进口：增量明显，澳矿发运预期兑现。
- 期矿报价：持平，国内高低品价差走强。
- 锰元素即期价格：下跌有限，短期弱稳为主。
- 成本利润：南北持续倒挂，周内成本小幅下滑，成本降幅放缓。
- 基差：小幅收敛。
- 镁锭与不锈钢需求：小幅回升。
- 成本利润：周内成本持续下滑，利润跌幅扩大。
研究结论
- 硅铁市场供需整体处于僵持阶段，短期内较为健康，但需关注淡季深入和出口压力带来的供需关系变化。建议区间操作，短期关注5800阻力，关注成本下移节奏。
