核心观点与关键数据
1.1 PVC价格
- 期货价格：本周PVC期货区间震荡，V2509合约收于4906元/吨（-13元），基差小幅走扩，盘面升水现货。
- 现货价格：周内PVC价格变化不大，华东电石法PVC价格4750元/吨（-40元），华东乙烯法PVC价格4850元/吨（-50元）。
- 月间价差：PVC期货盘面contango结构延续，9-1月间价差小幅波动，乙电现货价差小幅走弱，尚处于合理区间。
2.1 PVC供给端分析
- 开工率：本周开工环比略降，国内PVC整体开工负荷76.5%（-0.31%），其中电石法开工率80.73%（+0.3%），乙烯法开工率65.46%（-1.92%）。
- 检修损失量：本周新增1家检修，检修损失量7.533万吨（环比增加0.546万吨），下周预计检修损失量环比略增。
- 电石价格：本周内电石市场货源流通量前低后增，乌海电石出厂价2300元/吨，短期电石价格预计窄幅波动。
- 乙烯价格：本周原油价格重心上移，乙烯法原料价格环比略涨。
- 成本支撑：外采电石法PVC企业延续亏损，电石锻造企业小幅亏损，烧碱/PVC一体化处于盈亏边缘，成本支撑作用一般。
3.1 PVC需求端分析
- 下游开工：下游制品企业订单情况未见明显改善，延续逢低刚需补货，短期采购原料积极性不高。
- 管材开工：周内管材开工略涨，企业交付订单为准，生产以销定产。
- 型材开工：周内型材企业开工略降，主因部分订单减少，行业淡季需求明显，塑钢与断桥铝存在竞争，房地产行业需求提升难度大。
- 出口量：年初至今PVC出口表现较好，1-5月出口169.83万吨（同比增加56.05%），6月出口量预计环比下降但延续高位，印度BIS认证延期影响7月出口量。
4.1 PVC库存端分析
- 库存变化：本周PVC供应相对稳定，华东及华南总库存继续增加，截至7.3当周总库存35.02万吨（环比+3.49%，同比-37.26%），后续仍有小幅累库预期。
5. PVC供需基本面总结
- 供应端：下周计划新增2家企业检修，行业开工预计窄幅下降，三季度有新装置计划投产预期，供应端货源仍较为充裕。
- 需求端：PVC下游需求处于季节性淡季，延续买跌不买涨，预计仍将延续刚需采买。印度BIS认证延期，台塑报价下调后，国内出口价格优势转弱，短期出口维持基础量。
- 策略：PVC基本面驱动不大，供应相对高位而内需仍难见明显好转。盘面相对低估值下，短期PVC市场仍以交易阶段性宏观情绪为主，暂延续低位震荡行情。
- 后期重点关注：电石及烧碱价格、煤炭价格变动、国家宏观及地产政策。
