pvc周报：情绪主导市场，PVC期货震荡整理

pvc周报|2023-03-06 联系人：朱宗坤 18742082576 zhuzk@hrrdqh.com从业资格号：F3067145 情绪主导市场，PVC期货震荡整理 3月6日化工品聚氯乙烯（PVC2305） 【简述】 PVC行业库存尚未出现明确去库拐点，供需面而言仍显偏弱。近期烧碱的价格持续下跌使得氯碱企业综合运行存在较大压力，2月中国PMI指标超预期下市场对于复苏预期偏乐观，建材板块短期呈现震荡偏强走势对于PVC期货存提振作用，然美联储加息预期延续，大宗商品承压未改，当前市场从基本面及宏观角度而言缺乏明确方向，行情波动以情绪驱动为主，关注本周两会政策公布情况，技术面建议参与者关注6350、6150附近支撑及6530一线压力。 供给方面： 原料电石方面：近期因煤炭市场价格走强带动兰炭价格上涨100元/吨，电石生产成本有所增加，乌海、宁夏地区贸易出厂价上调100至3400元/吨。而华北等地的多数PVC企业电石待卸车辆高位，烧碱价格持续下跌致使氯碱企业成本存压，电石报价处于弱势企稳局面，短期内建议参与者关注煤炭板块以及兰炭价格变动对于电石的影响。PVC生产企业开工负荷变动不大，截止3月2日周度数据显示PVC整体开工负荷率79.94%，环比提升0.28个百分点；其中电石法PVC开工负荷率79.19%，环比下降0.03个百分点；乙烯法PVC开工负荷率82.51%，环比提升1.25个百分点，短期内供应端开工负荷或延续高位运行。近期烧碱价格持续走弱，氯碱企业综合运营压力仍大，关注后续检修情况。进出口方面国际市场PVC价格平稳，CFR中国维持905美元/吨，东南亚在910美元/吨，CFR印度在930美元/吨，目前国内出口报价较台湾台塑存一定价格优势，近期印度地区存在货源集中到港补库较充分，近期的采购意愿有所下降，国内出口订单环比走弱，美联储加息预期延续，大宗商品承压未改，后续出口的可持续性仍有待关注。 社会库存方面： PVC上游开工维持偏高水平，下游原料库存偏高，刚需一般，样本仓库库存整体增加。截至3月3日华东样本库存35.81万吨，较上一期增加1.56%，同比增21.23%，华南样本库存9.60万吨，较上一期增加4.46%，同比增40.97%。华东及华南样本仓库总库存45.41万吨，较上一期增加2.16%,同比增24.92%。（卓创数据） 需求方面： 截止3月3日国内PVC下游行业开工率56.43%，环比提升0.87%。地产方面复苏相对缓慢仍需等待2季度表现，当前下游新接订单改善一般，开工提升相对缓慢，对于高价货源接受程度不高，伴随期现货价格走高交投积极性放缓。 周内市场解读： 近期PVC基本面而言，供应端开工负荷维持偏高水平，需求恢复略显乏力，社会库存尚未明确拐点的到来，供需面仍然偏弱。然氯碱企业综合运营压力仍大，烧碱价格持续下跌使得以碱补氯经营方式存在较大压力，参与者对于国内经济预期向好以及PVC单品种亏损幅度较大的情况下存在较强的多配情绪，市场缺乏明确的方向指导。宏观层面而言国内2月PMI值超预期，市场对于国内经济预期向好话题重燃，临近两会参与者对于2023年GDP增速预期偏高利好再现，同目前美联储加息大宗商品弱势氛围出现抗衡，部分资金多配建材意愿相对较强，对于PVC期货存在一定支撑。 热点关注： 国家统计局公布数据，2月我国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、56.3%和56.4%，高于上月2.5、1.9和3.5个百分点，三大指数均连续两个月位于扩张区间。 美东时间周五，里士满联储主席托马斯·巴尔金表示，美国基准利率可能会升至5.5%-5.75%，就像目前市场上一些人押注的那样，且预计明年3月之前美联储将不会开始降息。 2023全国两会近期召开，关注会议精神及政策的公布情况。综上所述： PVC行业库存尚未出现明确去库拐点，供需面而言仍显偏弱。近期烧碱的价格持续下跌使得氯碱企业综合运行存在较大压力，2月中国PMI指标超预期下市场对于复苏预期偏乐观，建材板块短期呈现震荡偏强走势对于PVC期货存提振作用，然美联储加息预期延续，大宗商品承压未改，当前市场从基本面及宏观角度而言缺乏明确方向，行情波动以情绪驱动为主，关注本周两会政策公布情况，技术面建议参与者关注6350、6150附近支撑及6530一线压力。 技术上看，国际原油期货周线级别布林带（13,13,2）指标上中下轨线趋于横向运行，期货震荡整理为主，短期内建议参与者关注82附近压力及70附近支撑。文华商品指数周线级别布林带指标上中下轨线趋于横向运行，指数震荡整理为主，短期内指数受中轨192.2附近支撑有所企稳，建议关注197.7附近压力及192、186.8附近支撑。 技术上看，PVC2305合约周线级别布林带（13,13,2）指标开口缩小，期货下跌受布林带指标中轨附近支撑有所企稳，短期内延续震荡整理，关注中轨6350附近支撑。日线级别布林带指标开口缩小，期货震荡整理为主，期货受6530附近压力承压回落，技术面关注6350、6150一线支撑。 华北电石法生产PVC利润(元吨) 202120222023 -410 -2,500 -3,000 01-0302-1003-2305-1106-2308-0509-1911-0812-21 500 400 2021-04-08 2021-09-09 2022-02-18 2022-07-25 2023-01-1 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 国际市场PVC现货报价 PVCCFR东南亚低端价(美元吨)【PVC供应_价格】PVCCFR远东低端价(美元吨)【PVC供应_价格】PVCFAS休斯顿低端价(美元吨)【PVC供应_价格】PVCFD西北欧低端价(美元吨)【PVC供应_价格】 PVC粉进出口量（万吨） PVC粉进口量(万吨)【PVC进出口_进出口】PVC粉出口量(万吨)【PVC进出口_进出口】 30 27 24 21 18 15 12 9 6 3 0 PVC综合开工率(%) 20192020202120222023 86 84 82 80 78 76 74 72 70 68 66 64 79.94 01-0302-0703-1704-2806-0907-2109-0110-1811-29 PVC总库存(万吨) 20192020202120222023 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 45.41 01-0402-1703-2304-3006-0807-1308-1910-1211-30 内蒙古不含税兰炭平均价(元吨) 202120222023 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 1200 01-0302-1003-2305-0906-2108-0309-1611-0312-16 电石区域价格走势图 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 华北地区电石低端价(元吨)【PVC上游电石_价格】 西北地区电石低端价(元吨)【PVC上游电石_价格】华东地区电石高端价(元吨)【PVC上游电石_价格】 2021-04-082021-09-142022-03-032022-08-112023-01-2 山东地区烧碱现货价 山东烧碱低端价(32%离子膜)(元吨)【PVC上游原料_价格】山东烧碱中间价(32%离子膜)(元吨)【PVC上游原料_价格】 山东烧碱现货基准价(32%离子膜)(元吨)【PVC上游原料_价格】1,8001,7001,600 2,5002,0001,500 1,5001,400 1,000 1,300 500 1,200 0 1,1001,000 -500 900 -1,000 800700 -1,500 600 -2,000 PVC国内预售量(万吨) 202120222023 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 60.41 华东PVC出口利润(美元吨) 202120222023 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 79.598 华东地区PVC市场现货价 华东地区PVC市场低端价(电石法)(元吨)【PVC期货市场_现货基准价】 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 2014-04-012016-05-242018-07-192020-09-132022-11- PVC基差 PVC主力合约基差(元吨)【PVC期货市场_基差】 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2020-02-27 2020-11-23 2021-08-17 2022-05-20 2023-02 电石周度产量（万吨） 电石产量(万吨)【PVC上游电石_供需】 36 34 32 30 28 26 24 22 20 18 2021-04-09 2021-09-17 2022-02-25 2022-08-05 2023-01-13 电石利润(元吨) 202120222023 2,400 2,100 1,800 1,500 1,200 900 600 300 0 -300 -600 -565 01-0302-1003-2305-1106-2308-0509-1911-0812-21 电石法生产PVC利润综合（氯碱综合利润） 电石法生产PVC利润综合(元吨)【PVC供应_利润】 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 2021-04-08 2021-09-09 2022-02-23 2022-08-04 2023-02- 乙烯报价情况 乙烯CFR东北亚中间价(美元吨)【PVC上游原料_价格】 东北亚乙烯折算人民币价格(元吨)【PVC上游原料_价格】 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 2021-01-01 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 950 900 850 800 2021-08-03 2022-03-04 2022-10-12 PVC工厂库存-预售(万吨) 20192020202120222023 504030200.592 100-10-20-30-40-50-60 01-0102-0503-1304-2606-1007-2309-0410-1812-02 PVC国内成交量(万吨) 20192020202120222023 876543.233210 01-0102-0703-1304-2406-0507-1708-2810-1111-22 华东进口VCM生产PVC利润(元吨) 2017201820192020202120222023 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 01-02 -371.884 02-1403-2905-1206-2408-0609-1811-0712-20 国内PVC管材开工率(%) 201820192020202120222023 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 59.73 01-0102-1003-2505-2007-1508-2710-0211-1112-1