计算机行业半年度投资策略：AI应用商业化曙光已现

1. 行业概况

2025年初至今，申万计算机指数涨幅为1.86%，跑赢大盘，但行业波动率较高。数字货币板块受香港稳定币政策驱动涨幅显著，算力需求带动产业链整体提振，AI应用受机构青睐。

2. AI应用发展趋势

• 大模型性能提升：推理能力增强，更接近真实生产场景。
• 大模型价格下降：字节首创区间定价模式，多模型进入高性能+低价区间。
• MCP标准化：大厂构建生态体系，实现数据流通和智能体通用化。

3. 商业化落地场景

• 企业服务：模型降价提升ROI，推动企业客户加大IT投入。
• AI代码生成：赋能生产力，预计2025年迎来增长高峰，中国软件工程师规模庞大，市场潜力巨大。
• 多模态营销：视觉推理能力发展，赋能创意行业，AI广告提升投放效率，市场规模快速增长。

4. 配置建议

• 企业级IT服务商：金蝶国际、税友股份、捷顺科技等。
• AI代码工具：卓易信息、金山办公、福昕软件等。
• 多模态技术：美图公司、快手-W、虹软科技等。

5. 风险提示

• 关键技术研发不及预期。
• 下游企业AI支出不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 地缘政治风险。