计算机行业投资策略周报：算力端业绩边际拐点已现，国内外AI应用加速落地

英伟达业绩与收入展望彰显新一轮算力储备已经到来。英伟达2023年Q1财报，数据中心业务在去年同期高基数下实现快速增长，同时给出110亿美元的Q2收入展望。英伟达作为全球AI芯片龙头，其业绩与收入展望表明GPT带来的AI变革已经引起了新一轮的AI算力储备，高速增长态势有望延续数年时间，AI算力进入高速发展阶段。我们认为，AI算力高景气趋势下，AI算力产业链有望迎来业绩高速增长期。同时，在当前下游需求紧迫性高，而在英伟达供给有限的背景以及相关国际形势扰动下，国产AI芯片有望把握机遇实现初步的商用端规模化。 国内外AI应用落地，垂直应用领域持续渗透：金山办公WPSAI全面上新，付费率与ARPU有望大幅提升，AI技术的变革将大幅提升办公软件功效，公司有望凭借引入AI能力，实现对office弯道超车；万兴科技推出万兴播爆AI数字人定制业务，支持数字人形象定制、声音复刻和视频模板定制，“数字身份”走向普及时代；AdobePhotoshop增添Generative Fill功能，该功能目前处于测试阶段，其核心新增能力在于可以根据问题提示操控PS修图进程，因此大幅降低PS技术门槛，并提升设计创意类工作效率；FinChat是基于ChatGPT的AI金融数据分析工具，拥有海量的数据，助力投资者作出关键投资决策；Spellbook能够提供自动起草、审核法律合同、给出法律建议等律师专业领域的服务，法律领域大模型落地加速；Call Annie打造虚拟个人AI助理，将ChatGPT与虚拟人结合，C端应用空间广阔。 投资建议：建议关注AI服务器相关厂商以及国产AI芯片厂商：海光信息、寒武纪、浪潮信息、中科曙光、紫光股份、拓维信息、神州数码；AI大模型赋能下游应用，C端标准化工具类产品有望率先享受产业红利，建议关注金山办公、万兴科技、同花顺、福昕软件、科大讯飞等。 风险提示：AI技术迭代不及预期的风险，商业化落地不及预期的风险，政策支持不及预期风险，全球宏观经济风险。 1新一轮算力储备已至，加速放量可期 1.1英伟达业绩与收入展望彰显新一轮算力储备已经到来 英伟达2023年Q1数据中心业务高速增长，Q2收入展望超预期。2023年5月24日，英伟达发布2023年Q1财报，数据中心业务在去年同期高基数下实现快速增长，同时给出110亿美元的Q2收入展望。黄仁勋表示：“计算机行业正在同时经历两个重要转变——加速计算和生成式AI。随着企业竞相将生成式AI应用到每一种产品、服务和业务流程中，现存的万亿美元规模的全球数据中心基础设施，将从通用计算转型为加速计算。”我们认为，英伟达作为全球AI芯片龙头，其业绩与收入展望表明GPT带来的AI变革已经引起了新一轮的AI算力储备，高速增长态势有望延续数年时间，AI算力进入高速发展阶段。 图1.英伟达2023年季报分析与展望 2023年全球AI服务器有望实现翻倍增长。在新一轮AI变革背景下，科技巨头将争相加大布局人工智能，算力是基石。根据我们测算，2023年全球AI服务器市场规模有望实现100%增长。我们认为，AI算力高景气趋势下，AI算力产业链有望迎来业绩高速增长期。同时，在当前下游需求紧迫性高，而在英伟达供给有限的背景以及相关国际形势扰动下，国产AI芯片有望把握机遇实现初步的商用端规模化。 图2.全球AI服务器市场规模测算 2国内外AI应用落地，垂直应用领域持续渗透 2.1金山办公：WPS AI全面上新，付费率与ARPU有望大幅提升 WPS AI功能全面升级，大幅提升办公效率。2023年5月16日，金山办公公众号发布了WPS AI在四大核心模块（表格、文字、演示、PDF）上的功能，大幅提升了办公效率。我们认为，国产基础办公软件市场WPS一枝独秀，经过多年发展已经在功能、兼容等方面逐步赶上微软office，但由于用户使用习惯以及国内软件付费生态等因素，即使在政策推动下，民营市场进展以及C端市场空间仍存在不确定性。AI技术的变革将大幅提升办公软件功效，公司有望凭借引入AI能力，实现弯道超车，发展空间不断打开。 图3.WPS AI核心功能总结 图4.WPS AI功能示意 2.2万兴科技：万兴播爆推出AI数字人定制 AI数字人定制业务兴起，“数字身份”走向普及时代。5月25日，万兴播爆全面上线AI数字人定制服务，支持数字人形象定制、声音复刻和视频模板定制。同时，万兴科技正式启动“数字人共创事业合伙人”计划，面向全国招募万兴播爆数字人加盟代理合作伙伴，共同助力中国品牌出海，推进跨境短视频营销。万兴播爆集AIGC、数字虚拟人和短视频制作技术于一体，提供从真人形象拍摄、到声音克隆、到算法训练、到文本驱动的全路径数字人定制，是国内首款跨境全场景数字人服务的AI视频创意软件。用户只需录制一段6分钟左右的视频和20句有效音频语料素材，便可生成“真人”、“真声”专属数字人，可满足跨境营销各场景短视频生产的需要。 图5.万兴播爆数字人两种定制模式 2.3Adobe：Generative Fill文本生成式AI功能驱使Photoshop全面升级 Photoshop增添Generative Fill功能，创意软件生产效率进一步提升。5月23日，Adobe官网宣布推出生成式AI工具Generative Fill，Photoshop是Adobe首批使用AI图像生成器Firefly的创意云应用之一，Generative Fill目前也处于测试阶段，其核心变化在于可以根据问题提示操控PS进程，因此大幅降低PS技术门槛，并提升设计创意类工作效率，其现有功能包括： 生成对象：在图像中选择一个区域，然后通过文本提示描述想要添加或替换的内容。 生成背景：选择主题后面的背景，然后从文本提示生成新场景。 扩展图像:扩展图像的画布，然后选择空白区域。在没有提示的情况下将创建一个自然场景扩展。使用提示符生成，将向图像添加内容，同时扩展场景的其余部分。 删除对象:选择要删除的对象，然后生成，不提示，让生成人工智能技术使其消失。 图6.使用Generative Fill可利用文本生成背景 2.4FinChat.io：AI技术赋能投资领域 FinChat拥有海量的数据，基于ChatGPT的AI能力，助力投资者作出关键投资决策。FinChat是一个基于ChatGPT的AI金融数据分析工具，可以为投资者提供超过800家公司的各种数据信息，包括股票价格、财务报表以及其他重要的市场信息。此外，它能够以对话形式回答关于上市公司和投资者的问题，并提供推理分析、数据来源。当市场出现重大变化时，FinChat能立刻提醒投资者并分析最新的形势，同时能提供专业建议，避免因为信息不对等而蒙受损失。FinChat用户可以每天免费使用5次，Plus版每月$20，每天可以使用50次并能访问高级功能。 FinChat主要特点和优势包括： 覆盖广泛：可访问超过750家公司，包括苹果、微软、亚马逊和Alphabet等知名企业。 深入洞察：提供毛利率、生产和交付数据，并允许用户查询特定公司的具体指标。 数据更新：使用最新的财务数据，公司的数据更新到最新季度，对于公司特定的KPI和细分市场，收益后一小时更新。其他财务底稿和文件最多需要2天更新，数据来源为Stratosphere.io。 透明度高：该工具注重提供数据、推理和来源，确保透明度与准确性。 图7.FinChat能够精准回答投资者的提问 2.5Spellbook：AI助力起草、审核法律合同 Spellbook助力法律大模型案例落地。Spellbook通过GPT-4+数十亿份法律文件+其他大语言模型打磨而成，能够提供自动起草、审核法律合同、给出法律建议等律师专业领域的服务。人工审核法律合面临错误性高、消耗时间多、一致性差、主观偏见、缺乏特定领域法律知识、易疲劳等诸多业务痛点。大语言模型在文本端的特征提取和生成能力恰好能对上述人工需求进行替换。根据公司官网，目前Spellbook已为600个法律团队提供服务，申请注册名单超过54,000人，公司也获得了全球第一的法律科技公司汤森路透的投资与产品协同开发。 图8.Spellbook可集成在MSWord中提供自动起草法律文件的功能 2.6Call Annie：ChatGPT与虚拟人结合，C端应用空间广阔 CallAnnie引发虚拟个人助理关注度。在近日IOSAppStore上架了一款名为Call Annie的AI视频聊天应用，该应用通过接入ChatGPT，使用Midjourney生成的女性形象，具有丰富且生动的表情，可一键与用户进行“视频通话”，使人工智能在手机屏幕上具象化。从CallAnnie引发的关注进而可见，手机端的AI助理是一个确定性将会落地的场景，近日OpenAI也上架了IOS版本的ChatGPT，Google也在其I/O大会上推出了可在手机上运行的轻量版模型Gecko，百度近日也介绍了一款代号为“New APP”的类似AI贴身助理的内测应用。未来，随着大语言模型与操作系统的进一步打通，我们还有望看到智能化程度更高的边缘端AI助理的出现。 图9.基于ChatGPT的虚拟人Annie可在手机端与用户进行视频电话 3投资建议 建议关注AI服务器相关厂商以及国产AI芯片厂商：海光信息、寒武纪、浪潮信息、中科曙光、紫光股份、拓维信息、神州数码； AI大模型赋能下游应用，C端标准化工具类产品有望率先享受产业红利，建议关注金山办公、万兴科技、同花顺、福昕软件、科大讯飞等。 4风险提示 AI技术迭代不及预期的风险：若AI技术迭代不及预期，NLP模型优化受限，则相关产业发展进度会受到影响。 商业化落地不及预期的风险：ChatGPT盈利模式尚处于探索阶段，后续商业化落地进展有待观察。 政策支持不及预期风险：新行业新技术的推广需要政策支持，存在政策支持不及预期风险。 全球宏观经济风险：垂直领域公司与下游经济情况相关，存在全球宏观经济风险。