计算机行业2024年中期投资策略：把握AI商业化进展，聚焦结构亮点

计算机行业2024年中期投资策略

核心观点

• 市场展望：计算机行业的估值水平和机构持仓均处于历史低位，叠加中期海外流动性放松预期和AI技术周期与科技政策周期的共振，行业估值有望上扬。
• 利润修复：供给端，2023年企业加强内部管理，实现了人员和薪酬的有效控制；需求端，部分领域如能源IT、大交通等已显现复苏迹象，预计“收入-成本”剪刀差将扩大，利润弹性释放。
• 投资方向：聚焦AI算力、端侧AI（PC、手机、智驾）、有明确政策牵引的领域（能源IT、大交通）、预期有政策变革的领域（财税IT、信创、数据要素、医疗IT）、以及中长期景气度较高的工业软件。
• 布局策略：短期关注基本面和业绩兑现，自下而上精选绩优股。

相关标的

• 算力：海光信息、中科曙光、寒武纪、神州数码、工业富联、浪潮信息等；
• 能源IT：科远智慧、国能日新、朗新集团等；
• 大交通：莱斯信息、千方科技等；
• 税改：税友股份、博思软件、中科江南等；
• 信创：纳思达、金山办公、顶点软件等；
• 数据要素：国新健康、拓尔思等；
• 工业软件：华大九天、宝信软件、索辰科技等；
• 绩优股：道通科技、锐明技术、新国都等。

风险提示

• 国际博弈加剧；
• 下游需求不及预期；
• 原材料价格上涨；
• 板块政策发生重大变化；
• 研发进度不及预期；
• 行业竞争加剧。

行情回顾与策略展望

• 24H1行情回顾：计算机行业在Sora文生视频大模型发布及政策催化下，经历了一轮反弹后，由于一季度业绩不佳，指数震荡下行。
• 24H2展望：预计局部领域将展现复苏迹象，建议关注基本面优质公司，并适时布局。

关键指标与分析

• 估值与持仓：计算机行业PE水平与公募基金持仓均处于历史低位，具有配置价值。
• 业绩与成本：板块收入整体稳定增长，成本控制在改善，但研发费用继续提升，显示企业对未来的战略布局。
• 宏观经济与政策：美联储降息预期增强，科技领域支持政策加码，为行业带来利好。

重点公司分析

• 算力：关注具备高成长性和市场地位的算力供应商，如海光信息、中科曙光等。
• 政策驱动：聚焦政策导向明确的领域，如能源IT、大交通等，寻找政策支持下的投资机会。
• 创新与变革：关注预期有政策变革方向的公司，如财税IT、信创、数据要素等。
• 中长期布局：考虑工业软件等领域的潜在增长点，关注收购整合趋势。

结论

综合考量市场环境、业绩趋势、政策导向以及潜在风险，计算机行业在2024年中期展现出积极的投资机会，特别是在算力、AI端侧应用、政策驱动领域以及具有长期增长潜力的工业软件方面。投资者应注重自下而上的选股策略，关注业绩确定性高、估值合理的优质公司，同时注意宏观经济波动和政策变动带来的影响。