汽车周观点：6月第4周乘用车环比+3.9%，继续看好汽车板块

一、本周板块行情复盘

• 本周A股汽车板块排名第24，港股排名第19。
• SW摩托车及其他表现最佳，涨幅为5.1%。
• 已覆盖标的中，春风动力、爱玛科技、宇通客车涨幅居前。
• 本周关注焦点：小鹏G7上市、宇通客车产销数据超预期、小马智行卢森堡Robotaxi测试、均普与智元开启G1量产、兆威机电发布灵巧手。

二、板块景气度跟踪

• 乘用车内需：6月第四周上险数据56.9万辆，环比+3.9%，新能源渗透率51.9%。
• 新能源车销量：29.5万辆，环比+4.5%，渗透率51.9%。
• 2025年乘用车销量预测：2369万辆，同比+4.1%，新能源渗透率60.6%。
• L3/L2+智能化：2025年渗透率预计达27%（L3）和36%（L2+）。
• 重卡市场：2025年批发销量预计100万辆，同比+10.9%。
• 客车市场：2025年国内销量预计增长31%，出口增长20%。

三、核心关注个股跟踪

• 大整车：特斯拉、小鹏汽车G7上市、理想汽车交付稳定、比亚迪出口强劲、吉利汽车上调销量指引、零跑汽车交付持续走高。
• 零部件：拓普集团、福耀玻璃、新泉股份、星宇股份、爱柯迪、地平线机器人、德赛西威、黑芝麻智能、保隆科技、均胜电子、中国汽研。

四、年度金股与风险提示

• 2025H2汽车年度金股组合调整：调入理想汽车、星宇股份、隆鑫通用，调出德赛西威、伯特利、新泉股份。
• 风险提示：贸易战升级、全球经济复苏不及预期、L3-L4智能化技术创新低于预期、新能源渗透率低于预期、地缘政治不确定性风险。