苯乙烯周报：油价下跌后回归基本面定价，供需驱动有限

核心观点与关键数据

供应方面：

• 本周苯乙烯产量36.68万吨，开工率80%，后期检修量较小，预计产量持续高位。
• 石油苯产能利用率回落至78.1%，PX和乙烯裂解装置开工率下降，副产纯苯减少。
• 重整装置开工率维持中高位，苯加氢装置开工率小幅回落至66.99%。

需求方面：

• 苯乙烯下游消费量26.07万吨，较上周提升，EPS开工率提升幅度大，ABS开工提升2个百分点。
• 纯苯下游综合加权开工率提升至75.3%，苯乙烯和己内酰胺带动需求增加，下游利润好转。

原料纯苯：

• 5月中国纯苯进口量环比回落至40.56万吨，同比仍高位，亚美价差维持坚挺，预计后期进口偏高位。
• 下游苯乙烯和己内酰胺需求增加，纯苯价格回落，下游利润好转。

库存与价格：

• 纯苯和苯乙烯库存同时累积，港口库存中高位，价格偏弱。
• 亚美纯苯价差维持坚挺，韩国纯苯出口仍以中国为主。

研究结论

后市展望：

• 苯乙烯需求有所提升但供应高位压制，整体供需略偏弱。
• 纯苯供需边际好转但驱动有限，短期保持震荡思路，关注油价走势，中长期建议寻找高点看空。
• 油价下跌后回归基本面定价，供需驱动有限。