苯乙烯周报：自身供需驱动有限，油价影响加大

核心观点与关键数据

供应端

• 中国苯乙烯产量维持高位，3-4月检修增多，后期产量预计进入高位回落阶段，但同比仍预计保持增长。
• 石油苯产能利用率提升，3-4月仍有检修，后期供应预计再度回落。
• 纯苯下游综合加权开工率回落，刚需消耗库存为主，后期主力下游苯乙烯检修增加，纯苯需求预计也处于回落趋势。

需求端

• 三大下游需求表现提升，周产量环比增加6.2%，同比增加29%，后期需求维持不排除仍有小增可能。
• 终端方面，个别品种库存压力仍然较大，但下游需求恢复程度有所好转，家电企业提货积极性提高，部分主力下游品种成品库存有所去化。

库存

• 截至2025年3月3日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：19.41万吨，较上周期增1.41万吨，幅度+7.83%。
• 苯乙烯港口库存预期后期降库存，ABS/PS/EPS：合计样本厂家库存有所下降。

原料纯苯

• 纯苯估值再度提升至同期高位水平，加氢苯估值仍然偏低，下游整体综合利润仍然偏低位运行。
• 海外纯苯价格下跌，亚美价差仍然偏强，韩国出口到中国纯苯量仍然偏高，后期关注到港情况。

研究结论

• 苯乙烯3-4月将迎来一波检修，但力度相对去年仍然一般，后期供应下降支撑去库存预期，但缺乏明显驱动。
• 原油走势对盘面影响较为重要，关注后期油价走势。