医美化妆品5月月报：美丽田园股东CPE退出主要股东，618强品牌美妆龙头和新锐功效品牌脱颖而出

行情回顾

5月美容护理指数上涨2.55%，位列第14位，表现弱于大盘。医美板块个股中，科笛-B、四环医药、华东医药涨幅靠前；化妆品板块个股中，拉芳家化、水羊股份、芭薇股份涨幅靠前。

医美行业动态

• 迈诺威医药：首款溶脂针“纤塑®”获批上市，成为国内首款合规溶脂针产品，有望释放市场潜力。
• 美丽田园医疗健康：股东CPE拟减持约21.77%股份并退出主要股东行列，公司增持奈瑞儿20%股权至90%持股比例，强化内生外延战略，“生美+医美+亚健康”商业模式持续验证。

化妆品行业动态

• 618大促：综合电商销售总额为8556亿元，同比增长15.2%；美妆类目总GMV达659.09亿元，同比增长超10%。
• 国际高端美妆：兰蔻、欧莱雅、雅诗兰黛等在天猫、抖音平台稳居前列，增长得益于品牌效应和对达播的加大投入。
• 国货品牌：珀莱雅稳居天猫第一，韩束稳居抖音第一，毛戈平、双妹、绽媄娅等品牌增长显著。

投资建议

• 医美：关注差异化布局的上游厂商，重点推荐爱美客、科笛-B，受益标的锦波生物等。
• 化妆品：看好综合实力强劲的国货龙头及受益细分赛道高景气的品牌方，重点推荐上美股份、毛戈平、珀莱雅、润本股份、丸美生物、巨子生物等，受益标的若羽臣、上海家化等。

风险提示

• 消费复苏不及预期
• 竞争加剧
• 政策风险