医美化妆品6月月报：巨子生物医美矩阵加速扩张，高端线及功效护肤双轮驱动助力618美妆稳健增长

美容护理行业点评报告总结

板块行情回顾

• 医美板块：6月个股表现相对较好为雍禾医疗，整体板块下跌10.94%，表现弱于大盘。
• 化妆品板块：6月丸美生物涨幅靠前（+18.8%），整体板块下跌10.94%，表现弱于大盘。

医美行业动态

• 巨子生物：6月9日，旗下753胶原针上市，为国内首个重组Ⅰ型胶原蛋白面部注射剂；6月16日，自研交联重组Ⅲ型全长序列胶原蛋白填充剂获批，为全球首款用于改善颈纹的产品，公司成为全球首家同时持有重组Ⅰ型和Ⅲ型胶原医美植入剂的企业。
• 爱美客：嗨体新增面部肤质改善适应症，成为国内唯一同时具备颈部皱纹修复与面部肤质改善双适应症的复合透明质酸钠产品。

化妆品行业动态

• 618大促：抖音美妆GMV增速亮眼（16.7%），增长逻辑偏向新品、补贴、即时零售和品牌价值经营。
• 平台表现：天猫淘系以44.8%的份额位居线上第一渠道，抖音高端美妆品牌整体同比增长超60%。
• 品牌表现：高端美妆与功效护肤表现突出，修丽可、雅诗兰黛、珀莱雅位列天猫全周期前三，可复美618全渠道GMV同比增长25%以上。

投资建议

• 医美：看好布局差异化赛道的上游医美产品厂商及满足医美新场景需求的下游医美机构，重点推荐爱美客、朗姿股份、美丽田园医疗健康等。
• 化妆品：看好具备科研创新、布局情绪与高端赛道的国货品牌，新增重点推荐若羽臣，此外重点推荐巨子生物、珀莱雅、贝泰妮、毛戈平等。

风险提示

• 消费复苏不及预期
• 竞争加剧
• 政策风险