医美化妆品10月月报：双11大促淘系平台回暖，功效与实力兼具的国货美妆品牌表现突出

商贸零售行业点评报告

行情回顾

• 美容护理指数：10月下跌4.42%，位列第28位，全年累计下跌3.15%。
• 医美板块：四环医药和朗姿股份涨幅居前，美丽田园医疗健康、江苏吴中、科笛-B涨幅显著。
• 化妆品板块：芭薇股份、拉芳家化、青松股份涨幅居前，巨子生物、芭薇股份、上美股份涨幅领先。

医美行业

• 创新医美产品出海：锦波生物和美柏生物的产品获得越南医疗器械注册证，表明我国医美产品在海外市场具备竞争优势。
• 丝素蛋白医美产品出海：复向美学与韩国GCS株式会社签署合作协议，这是我国首个医美原创产品对海外发达国家的License Out，显示出我国医美产品的国际吸引力。

化妆品行业

• 双11大促表现：2024年双11大促个护美妆销售额同比增长22.5%，淘系平台表现尤为突出。
• 头部国货美妆品牌：珀莱雅、巨子生物、上美股份等品牌在天猫、抖音、京东等平台表现优异。
• 高端美妆品牌：海蓝之谜、赫莲娜等品牌在大促期间表现亮眼，88VIP用户群体的持续扩容成为品牌增长的重要动力。

投资建议

• 医美领域：关注差异化布局的上游厂商，如爱美客和科笛-B。
• 化妆品领域：看好综合实力强劲的国货龙头，如润本股份、上美股份、巨子生物等。

风险提示

• 消费复苏不及预期。
• 竞争加剧。
• 政策风险。