定量策略周观点总第169周：风险偏好共振提升

2025-06-30 吕思江,马晨华鑫证券还是郁闷闷啊

核心观点：本周全球资产风险偏好集体提升，主要受中美关税可能达成谅解、美联储降息预期以及以伊地缘风险结束利好影响。AI+科技硬件相关市场表现较好，台湾市场跨境流入最多，美股、德股、日股、AH同步共振。
资产定价逻辑：当前资产定价逻辑包含三个层面：地缘政治（短期影响）、关税（中期至2025年底）、做空美元/美国财政纪律（长期至2026年底）。本周三个逻辑均处于“心动帆未动”阶段，地缘政治影响有限，关税豁免预期未完全定价，美元/美国财政纪律仍存疑虑。
行情性质与持续时间：本周行情并非新波段起点，而是四月全球风险偏好极度悲观后共振上行的延续。市场表现出超乎寻常的乐观，多头买入量未见明显放大，但空头平仓幅度较大，部分板块出现获利回吐。
投资策略建议：在事件冲击方向不明时，放弃单一押注，采取“全天候”思路，保持主要驱动因素平均配置，先求不败再参与Risk On获取波段收益。建议关注进攻资产AI+科技硬件+大金融，和避险资产长债+黄金+红利低波。
风险提示：数据来自公开市场，模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。