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油脂：市场情绪缓和油脂震荡偏强

2025-06-19 冯子悦金石期货华仔

一、宏观及行业要闻

乌克兰议会否决了提高大豆和油菜籽出口关税的提案，避免影响油料作物出口竞争力。
印度精炼商因马来西亚棕榈油价格飙升取消6.5万吨毛棕榈油订单。
印尼5月棕榈油出口同比增长43.3%，对欧盟、印度和中国出口均显著提升。
USDA预测2025-2026年美国大豆生产成本将分别达到639.15和650.34美元/英亩。

二、基本面数据
（图表数据未展示，但分析围绕国际及国内油脂供需展开）

三、观点及策略

国际方面：
- 巴西大豆出口预计创新高，但能源市场紧张及美豆种植区天气不确定性支撑CBOT大豆期货偏强。
- 马来西亚棕榈油6月产量下滑、出口回暖缓解累库压力，但价格快速上涨抑制需求，涨势放缓。
国内方面：
- 进口大豆大量到港，油厂开工高位，豆油产出宽松，消费淡季下豆油累库，但进口成本提升提供支撑。
- 棕榈油库存低位回升，价格跟随外盘波动。
- 菜油供大于求格局持续，中加谈判缓慢且ICE菜籽期货上涨带动成本端支撑菜油价格。

油脂：市场情绪缓和油脂震荡偏强

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