核心观点
12月26日，豆类油脂期价震荡偏强。豆一期价震荡偏强，暂获10日和60日均线支撑，承压于20日均线；豆二期价涨幅超1.5%，承压于20日和60日均线，暂获10日均线支撑；豆粕期价涨幅超1.8%，承压于30日均线，下方暂获10日均线支撑；菜粕期价涨幅超2%，暂获60日均线支撑，向上突破30日均线压力，伴随增仓1.2万手。油脂期价整体偏强，豆油期价震荡偏强，站上10日均线支撑，伴随减仓超1万手；棕榈油期价震荡偏强，承压于30日均线压力，伴随减仓1.1万手；菜籽油期价震荡偏强，暂获10日均线支撑，资金变化不大。
豆类期价迎来止跌反弹走势，美豆市场因圣诞节休市，国内缺乏外盘指引。国内豆粕现货报价整体上涨，但终端追涨情绪有限，成交谨慎。市场对后期大豆到港及通关政策的传闻较为关注，虽未获证实，但担忧情绪已有所体现。短期市场情绪主导，豆类期价止跌反弹。油脂市场震荡走高，棕榈油一度表现疲软，但在油脂板块走强的带动下获得提振。现货市场报价普遍小幅上扬，菜油因库存回落、区域性供应可能偏紧而领涨。马来西亚棕榈油出口出现改善迹象。国内豆油受未来大豆到港不确定性提振，菜油因基本面支撑相对最强，而棕榈油走势则更多跟随外盘马棕油波动。从盘面看，豆油和菜油走势偏强，棕榈油则冲高回落。本轮上涨由空头平仓驱动，市场短期仍有反弹意愿，但各品种间走势分化，市场波动可能加剧。
关键数据
- 美豆市场：巴西部分地区大豆收割已开始，市场关注南美天气，未来10天部分地区出现中等降雨，高温密切监测。美国干旱监测周报显示，上周干旱指数增长，大平原和密西西比河中下游部分地区干旱恶化。
- 阿根廷市场：农户销售大豆步伐加快，截至12月17日预售456万吨2025/26年度大豆，比一周前高出5万吨。阿根廷官方汇率和平行汇率之差扩大，反映贬值预期增强。
- 巴西市场：圣诞节期间将迎来首轮夏季热浪，圣保罗最高温可达36°C，刷新2025年极值。
- 现货市场价格：大豆（大连）进口二等3980元/吨，豆粕（张家港）≥43%3130元/吨，豆油（张家港）四级8360元/吨，棕油（广东）24度8510元/吨，菜油（张家港）进口四级9780元/吨。
- 油厂压榨利润：数据来源汇易。
研究结论
短期市场情绪主导豆类期价止跌反弹，油脂市场震荡走高。各品种间走势分化，市场波动可能加剧。豆油和菜油走势偏强，棕榈油冲高回落。市场对后期大豆到港及通关政策的传闻较为关注，担忧情绪已有所体现。建议关注南美天气、美国干旱情况及马来西亚棕榈油出口动态。
