油脂周报：市场情绪略有改善 油脂震荡偏强

市场回顾

• 三大油脂现货价格大幅上涨：本周豆油、棕榈油、菜籽油现货价格均显著上涨，其中豆油上涨150元/吨至8360元/吨，棕榈油上涨260元/吨至8510元/吨，菜籽油上涨510元/吨至9950元/吨。
• 三大油脂期价整体走强：棕榈油和菜油涨幅超3%，豆油涨幅超1%。同时，成交量和持仓量均明显萎缩。

关键数据和事件

• 印度豆油进口：因国内豆油价格低于国外报价，印度取消或延迟部分阿根廷豆油订单，相当于月均进口量的约20%。
• 印尼生物柴油配额：印尼维持2026年生物柴油配额为1564.6万千升，与2025年基本持平，市场对B50目标实现持怀疑态度。
• 马来西亚棕榈油产量：2025年12月1-20日，马棕产量环比下降7.44%，进入季节性减产周期。
• 加拿大油菜籽产量：加拿大上调2025/26年度油菜籽产量预估至2180万吨，出口预估至800万吨，期末库存调高295万吨。
• 印度油粕出口：2025年11月印度油粕出口量环比下降27%，其中豆粕、菜籽粕出口下滑，但对华菜籽粕出口大幅增长。

各油脂品种分析

• 豆油：市场呈现震荡偏强格局，上涨受情绪和资金驱动，空头平仓推动反弹。基本面多空交织，高库存压制价格上行空间，短期维持震荡。
• 棕榈油：呈现外强内弱、震荡偏强格局，马棕减产和出口改善支撑价格，但印尼生物柴油配额未达预期限制上涨空间。国内库存高位，短期走势震荡偏强，反弹空间受限。
• 菜籽油：供需紧平衡下呈现震荡偏强格局，华东地区去库存和澳大利亚菜籽到港消息提供支撑。近强远弱格局延续，走势独立于豆油和棕榈油。

结论

• 豆油：短期维持震荡格局，高库存压制上行空间，更多受情绪和板块联动影响。
• 棕榈油：短期走势震荡偏强，反弹空间受限，走势跟随外盘马棕油及国内油脂板块情绪。
• 菜籽油：预计价格维持偏强震荡，近强远弱格局延续，表现相对强势。