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电力设备行业周报：国内大储招标高增，关注虚拟电厂环节

电气设备 2025-06-09 张志邦,刘千琳,郑洋,王璐华安证券有梦想的人不睡觉

本周观点

光伏：6月排产下行，各环节之间博弈加剧。产业链价格总体走平，终端需求退坡明显。建议关注全年确定性相对较高的BC产业趋势，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等。
风电：海风进入基本面右侧，海风项目稳步推进。福建平潭A区450MW海上风电项目核准延期，中广核嵊泗1#海上风电项目环境影响报告书获批，江苏东台H3-2#300MW海上风电项目启动前期咨询和手续办理服务招标。建议关注低估值标的（明阳智能、港股金风科技等）、受益海风标的（海力风电、大金重工、东方电缆等）以及2025年主机毛利率修复逻辑（金风科技、明阳智能等）。
储能：国内5月储能采招超20GWh，建议关注大储行情修复。湖北电力现货市场正式运行，安徽电价利好工商储，中能建2025年储能系统集采25GWh。阿特斯聚焦储能/海外高利润市场，预计二季度储能出货2.4-2.6GWh。建议关注出海大储以及海外储。
氢能：氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。阳泉市积极探索风光等可再生能源电解水制氢项目，逐步推动灰氢向绿氢转变。四川氢能发展规划：氢燃料电池汽车超4000辆、加氢站超40座，支持东方电气、厚普股份、荣创新能等企业。总投5亿元！国富氢能液氢项目开工。
电网设备：能源局发布组织开展新型电力系统建设第一批试点工作通知，关注虚拟电厂环节。智能微电网以及虚拟电厂方向，选择典型应用场景，结合新能源资源条件，建设一批智能微电网项目，依托负荷侧资源灵活调控、源网荷储组网与协同运行控制等技术，提高智能微电网自调峰、自平衡能力，提升新能源自发自用比例，缓解大电网消纳压力。虚拟电厂则围绕聚合分散电力资源、增强灵活调节能力、减小供电缺口、促进新能源消纳等场景，因地制宜新建或改造一批不同类型的虚拟电厂。对于虚拟电厂，自身具备规模化调节能力，克服电力供需紧张和新能源消纳等问题。有望从此前的单纯需求侧响应参与进电能量市场（包括中长期交易和现货交易）以及辅助服务市场（调峰调频等），收入模式也从随机性的调度依赖转向较为稳定的市场化交易。未来高技术壁垒的调度与平台环节，以及高资源壁垒的负荷侧环节有望迎来发展新机遇，标的包括东方电子、国电南瑞等以及功率预测环节的国能日新等。
电动车：“大而美”法案或取消美国电动车补贴，影响电动车需求。特朗普政府提出的“大而美”法案中关于电动车补贴政策的核心内容是取消对电动汽车的补贴。终止对二手清洁车辆（2025年底）、新清洁车辆（2025年底）、商用清洁车辆（2025年底）及替代燃料车辆充电设施（2025年底）的税收抵免。税收抵免是刺激美国消费者购买电动车的关键因素，根据统计美国全行业范围内，2024年购买或租赁的所有电动汽车中有87%获得了联邦电动汽车税收抵免。我们认为取消补贴可能会导致电动车购买成本上升，从而影响电动车的市场需求和行业发展。根据高工锂电报道，当地时间6月3日，远景动力法国电池工厂投产，点燃欧洲绿色转型。根据电动车派报道，6月4日，小鹏汽车和华为乾崑智能汽车解决方案分别在微博预告，将于6月5日的发布会官宣战略合作。
人形机器人：特斯拉Optimus人形机器人项目工程主管米兰·科瓦奇将离职。行业处于小批量量产阶段，三条主线投资人形机器人赛道：新技术边际变化的赛道；主业扎实转型积极的头部企业；新边际变化的个股。可结合产业链进度投资价值量高且有技术壁垒的关键零部件，如执行器、灵巧手、行星滚柱丝杠、六维力传感器等。此外可前瞻布局灵巧手、触觉皮肤和轻量化材料有技术进步可能性的环节。