核心观点
- 上周债市延续暖势,收益率曲线陡峭化下移。
- 海外关税政策不确定性为债市提供支撑,央行加强预期管理信号强化市场资金宽松预期。
- 本周债市料延续偏强震荡,基本面和资金面支撑偏利多。
上周市场回顾
- 二级市场:长债收益率整体下行,短端利率下行幅度大于长端,收益率曲线趋于陡峭化。
- 一级市场:共发行利率债48只,发行量6143亿,净融资额2750亿,认购需求整体尚可。
上周重要事件
- 央行公告开展10000亿买断式逆回购操作,释放“呵护”信号,保持银行体系流动性充裕。
实体经济观察
- 生产端高频数据涨跌不一,需求端BDI指数、出口集装箱运价指数CCFI均继续上涨,但30大中城市商品房销售面积大幅下降。
- 物价方面,猪肉价格继续小幅下跌,大宗商品价格多数上涨。
上周流动性观察
- 央行公开市场净回笼资金6717亿元。
- R007、DR007均显著下行,股份行同业存单发行利率下行,质押式回购成交量明显回升,银行间市场杠杆率整体上行。