干散货运输周报：矿山财年发运冲量，BCI大幅走强

第二章核心逻辑分析第三章周度数据追踪 第一章综合分析与交易策略◼运价表现：截至6月6日，BDI报1633点，相较上周五（5/30）+15.16%，同比-12.63%，周均值环比+13.22%，BCI报2842点，相较上周五+24.81%，同比-4.53%，周均值环比+27.71%，BPI报1246点，相较上周五+11.35%，同比-28.02%，周均值环比+0.44%，BSI报933点，相较上周五-1.89%，同比-25.66%，周均值环比-2.17%，BHSI报600点，相较上周五-0.17%，同比-16.2%，周均值环比+0.44%。◼综合分析：本周国际干散货运输市场持续上涨，海岬型船市场两大市场运输需求明显增加，市场信心得到显著提振，船东积极挺价，运价大幅上涨；巴拿马型船市场南美粮食货盘有所反弹，澳洲煤炭货盘有所增加，运价止跌回升。供给端，截至2025年6月，全球干散货船现有运力14337艘，运力约10.48亿DWT，环比上月+0.19%，同比+2.91%，预计25年运力交付以中小型船为主，占比约80%。综合来看，大型船市场，矿山财年铁矿发运冲量，运输需求增加，对运价提供支撑，目前市场6月下旬询盘即将结束，预计后续运价上涨空间有限。中型船市场，近日粮食货盘有所反弹，但预计增量有限，巴西大豆收割已基本结束，预计后续发运将逐渐走出旺季，煤炭方面，近日进口煤报价持续下跌，目前较国内同品种煤炭价格略有优势，虽国内终端库存高位，但随着迎峰度夏来临，买家在用煤高峰前开始补库，预计后续或逐渐释放部分进口煤采买需求，当前市场可用运力较多，但若市场释放部分运输需求增量可能会提振市场情绪，短期预计中型船市场震荡略偏强，关注后续煤炭运输需求。 内容摘要 GALAXY FUTURES 第二章核心逻辑分析第三章周度数据追踪 1.1大型船市场显著走强带动BDI上涨◼干散货运价指数：截至6月6日，BDI报1633点，相较上周五（5/30）+15.16%，同比-12.63%，周均值环比+13.22%。◼本周国际干散货运输市场持续上涨，海岬型船市场两大市场运输需求明显增加，市场信心得到显著提振，船东积极挺价，运价大幅上涨；巴拿马型船市场南美粮食货盘有所反弹，澳洲煤炭货盘有所增加，运价止跌回升。综合来看，大型船市场，矿山财年铁矿发运冲量，运输需求增加，对运价提供支撑，目前市场6月下旬询盘即将结束，预计后续运价上涨空间有限。中型船市场，近日粮食货盘有所反弹，但预计增量有限，巴西大豆收割已基本结束，预计后续发运将逐渐走出旺季，煤炭方面，近日进口煤报价持续下跌，目前较国内同品种煤炭价格略有优势，虽国内终端库存高位，但随着迎峰度夏来临，买家在用煤高峰前开始补库，预计后续或逐渐释放部分进口煤采买需求，当前市场可用运力较多，但若市场释放部分运输需求增量可能会提振市场情绪，短期预计中型船市场震荡略偏强。BDI指数季节图（点）数据来源：波罗的海交易所，Wind，银河期货01000200030004000500060001月2日1月20日2月7日2月25日3月14日4月1日4月19日5月7日5月25日6月12日6月30日7月18日8月5日8月23日9月10日9月28日10月16日11月3日11月21日12月9日 GALAXY FUTURES2020年2021年2022年2023年2024年2025年 4 1.2海岬型船运价指数上涨24.81%◼分船型运价指数：截至6月6日，BCI报2842点，相较上周五+24.81%，同比-4.53%，周均值环比+27.71%，BPI报1246点，相较上周五+11.35%，同比-28.02%，周均值环比+0.44%，BSI报933点，相较上周五-1.89%，同比-25.66%，周均值环比-2.17%，BHSI报600点，相较上周五-0.17%，同比-16.2%，周均值环比+0.44%。◼海岬型船市场显著走强，巴拿马型船市场止跌回升。海岬型船市场两大市场运输需求明显增加，市场信心得到显著提振，船东积极挺价，运价持续上涨；巴拿马型船市场南美粮食运输需求有所反弹，澳洲煤炭货盘有所增加，叠加受到大型船显著走强的影响，BPI止跌回升。BCI指数季节图（点）BPI指数季节图（点）数据来源：波罗的海交易所，Wind，银河期货数据来源：波罗的海交易所，Wind，银河期货01000200030004000500060007000800090001000011000120001月2日1月25日2月17日3月11日4月3日4月26日5月19日6月11日7月4日7月27日8月19日9月11日10月4日10月27日11月19日12月12日2020年2021年2022年2023年2024年2025年0100020003000400050001月2日1月24日2月15日3月8日3月30日4月21日5月13日6月4日6月26日7月18日8月9日8月31日9月22日 5GALAXY FUTURESBSI指数季节图（点）数据来源：波罗的海交易所，Wind，银河期货10月14日11月5日11月27日12月19日2020年2021年2022年2023年2024年2025年010002000300040001月2日1月22日2月11日3月2日3月22日4月11日5月1日5月21日6月10日6月30日7月20日8月9日8月29日9月18日10月8日10月28日11月17日12月7日2020年2021年2022年2023年2024年2025年 2.1C5/C3航线运价显著上涨◼截至6月6日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报24.489美元/吨，相较上周五+11.31%，周均值环比+13.98%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.445美元/吨，相较上周五+16.77%，周均值环比+14.13%。◼周初海岬型船市场澳洲矿山财年冲量，主要矿商市场询船，运输需求增加，市场信心显著提振，船东积极挺价，随后巴西市场货盘也有所增加，叠加FFA市场上涨，运价继续上涨，整体来看C5航线相较C3航线运价涨幅更大。6月结束后铁矿发运需求将逐渐回落，目前市场6月下旬询盘即将结束，预计后续运价上涨空间有限。巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价季节图（美元/吨）数据来源：波罗的海交易所，银河期货051015202530354045501月2日1月19日2月5日2月22日3月10日3月27日4月13日4月30日5月17日6月3日6月20日7月7日7月24日8月10日8月27日9月13日9月30日10月17日11月3日11月20日12月7日12月24日2020年2021年2022年2023年2024年2025年 6GALAXY FUTURES西澳-青岛（BCI-C5）运价季节图（美元/吨）数据来源：波罗的海交易所，银河期货036912151821241月2日1月20日2月7日2月25日3月14日4月1日4月19日5月7日5月25日6月12日6月30日7月18日8月5日8月23日9月10日9月28日10月16日11月3日11月21日12月9日12月27日2020年2021年2022年2023年2024年2025年 2.2煤炭航线运价有所好转◼从本周运价表现来看，截至6月6日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报12.20美元/吨，环比上周+16.19%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报14.50美元/吨，环比上周+13.73%;巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报9.00美元/吨，环比上周+5.88%，印尼萨马琳达-福州报5.50美元/吨，环比上周+10.00%，南非理查德-青岛持稳报14.25美元/吨。从不同船型来看，大型船运价相较巴拿马型船运价显著上涨。煤炭航线运价（美元/吨）数据来源：Clarksons，银河期货05101520253035404506-Jun-201906-Sep-201906-Dec-201906-Mar-202006-Jun-202006-Sep-202006-Dec-202006-Mar-202106-Jun-202106-Sep-202106-Dec-202106-Mar-202206-Jun-202206-Sep-202206-Dec-202206-Mar-202306-Jun-202306-Sep-202306-Dec-202306-Mar-202406-Jun-202406-Sep-202406-Dec-202406-Mar-202506-Jun-2025Hay Point-Qingdao，Coal CapeHay Point-Rotterdam，Coal CapeSamarinda-Ennore，Coal PmxSamarinda-Fuzhou，Coal KamsarmaxRichards Bay-Qingdao，Coal Kamsarmax 7GALAXY FUTURES印尼萨马琳达-广州煤炭运价季节图（美元/吨）数据来源：Clarksons、银河期货0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.001月2日1月16日1月30日2月13日2月27日3月12日3月26日4月10日4月24日5月11日5月25日6月8日6月22日7月6日7月20日8月3日8月17日8月31日9月14日9月28日10月19日11月2日11月16日11月30日12月14日12月28日2020年2021年2022年2023年2024年2025年 2.3铝土矿运价显著上涨，南美粮食运价小幅上涨◼从本周运价表现来看，海岬型船铝土矿航线：截至6月6日，几内亚-烟台运价持报25.15美元/吨，环比上周+11.78%。本周铝土矿发运量较上周减少，其中几内亚发运至中国铝土矿约160万吨，环比-10.68%。◼巴拿马型船粮食航线：截至6月6日，巴西桑托斯-青岛报32.50美元/吨，环比上周+1.56%；美湾-青岛报44.53美元/吨，环比上周-0.40%。铝土矿、粮食主要航线运价（美元/吨）数据来源：Clarksons，银河期货几内亚铝土矿发运至中国（万吨）数据来源：钢联数据，银河期货010203040506070809010006-Dec-201906-Mar-202006-Jun-202006-Sep-202006-Dec-202006-Mar-202106-Jun-202106-Sep-202106-Dec-202106-Mar-202206-Jun-202206-Sep-202206-Dec-202206-Mar-202306-Jun-202306-Sep-202306-Dec-202306-Mar-202406-Jun-202406-Sep-202406-Dec-202406-Mar-202506-Jun-2025Kamsar-Yantai，Bauxite CapeSantos-Qingdao，Grain KamsarmaxUSG to Qingdao，Grain 66,000t0501001502002503003501月3日1月17日1月31日2月14日2月28日3月14日3月28日4月11日4月25日5月9日5月23日6月6日6月23日7月14日8月2日8月16日8月30日9月13日2022年2023年2024年 8GALAXY FUTURES9月27日10月13日10月27日11月10日11月24日12月8日12月22日2025年 3.1需求端：矿山发运冲量，铁矿港口发运增加◼6/1-6/6日全球铁矿石发运3548万吨，环比上周+8.74%，同比+16.25%，其中澳洲发运2150万吨，环比上周+12.70%，同比+21.95%，巴西发运775万吨，环比上周-3.88%，同比+6.45%。2025年4月，铁矿石贸易指数环比-7.93%，同比-0.32%。国内铁矿需求方面，247家钢厂日均铁水产量241.8万吨，较上周-0.05%，国内45港库存13826.7万吨，较