PVC：短期不追空，趋势仍有压力

【基本面跟踪】
国内PVC现货市场价格重心震荡波动，现货一口价维持坚挺，盘中价格受黑色盘中气氛影响上调，但询盘及成交偏弱。华东地区电石法五型现汇库提价在4620-4740元/吨，乙烯法在4800-5050元/吨。

【市场状况分析】

1. 高产量的结构短期难以改变：

   • PVC检修量低于2023年同期，高产量格局持续。
   • 氯碱成本下滑，2025年烧碱需求支撑尚可，维持较高利润，氯碱产业链以碱补氯，加大PVC减产难度。
   • 未来仍有较多产能投产，6-7月将新增110万吨产能，高产量格局短期难改变。

2. 高库存的压力持续，出口需求仅阶段性缓解：

   • 2025年PVC出口市场竞争压力增大，印度加征反倾销税和BIS认证影响出口持续性。印度BIS标准政策24日前公布是否延期，反倾销税听证会预计6月12日召开。
   • 内需方面，与地产相关的下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低。

3. 整体驱动向下，估值低位不宜追空：

   • PVC驱动向下，后期仍需压缩利润，供应减产才能实现供需平衡。
   • 低价刺激贸易商和下游阶段性囤货，因此不宜追空。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
短期PVC市场不宜追空，因高产量和高库存结构难以缓解，但估值低位可能刺激阶段性囤货。长期来看，供需平衡需通过供应减产实现，但当前市场仍需关注出口和内需变化。