聚丙烯
- 短期市场：贸易战因素变化频繁，市场下跌概率不大，需警惕谈判临近尾声的风险。供应端检修量略有提高，但新增产能抵消了供应端的努力，成本端仍有压力，短期市场或以震荡市为主，但趋势仍有压力。
- 中期市场：供应端新增产能压力主要集中在上半年，总量供应过剩，下游低利润导致无力正反馈，高位仍需保持谨慎。
- 宏观市场：出口市场对国内聚烯烃市场需求有支撑，但今年贸易战反反复复，外部经济压力较大，出口市场增量空间有限。未来季节性反转的关键或是美联储降息带来的中美季节性需求恢复带动大宗商品反弹。
- 供需：共聚拉丝价差走强，短期需求端难有爆发；二季度需密切注意未来价差低位是否有国内超预期财政扩张带动国内消费扩张，则非标价差或走向扩张；需注意贸易战带来的潜在不利风险，若先有较大压力的贸易战，则市场后期非标价差或仍偏弱。
- 供应：短期整体开工环比下降，6月检修仍较多，但不足以改变高产量的格局；2025年潜在新增产能700.5万吨，产能增幅16%，新增产能大大抵消了供应端的努力。
- 库存：生产企业库存量环比下滑，贸易商库存下滑，港口库存小幅积累。
- 成本：原油价格下跌，成本下滑；油制厂家利润持平，PDH制利润低位震荡。
- 下游：BOPP开工下滑、订单天数下滑、成品库存上升；胶带母卷开工持平，订单天数下滑；塑编开工下滑，订单天数变化不大；无纺布开工持平，成品库存上升；CPP开工环比下滑，订单天数上升。
聚乙烯
- 宏观市场：贸易战加剧全球贸易不确定性。
- 供需：2025年09合约上，国内PE装置新增产能预计有205万吨，供应压力仍较大；6月检修仍较多，但不足以改变高产量的格局；需求端农膜处于淡季，整体开工率较前期下滑；包装膜方面需求一般，开工率较前期下滑；下游工厂虽有阶段性逢低补库，但持续补库力度不足，难以导致聚乙烯明显去库并形成正反馈。
- 价差：L-LL价差震荡，HD-LL震荡上行；中期随着产能扩张因素打压，当下高压对线性的高溢价难以延续；2025年，HD-LL价差趋势性扩张，HDPE持续去库，LLDPE持续累库。
- 供应：开工率环比下滑、产量环比下滑；6月检修损失量预期减少；2025年潜在新增产能543万吨，产能增幅16.8%。
- 库存：生产企业库存环比下滑，社会库存环比上升。
- 成本：原油价格下跌，成本下滑；油制装置利润下滑。
- 下游：农膜开工环比下滑、订单天数环比下滑；包装膜开工下滑、订单天数环比下滑；管材、中空开工同比偏低。
