铝合金期货专题总结
一、铝合金期货简介
上海期货交易所拟上市铸造铝合金期货和期权品种，标的为ADC12铸造铝合金，交易单位10吨/手，报价单位元（人民币）/吨，最小变动价位5元/吨，涨跌停板幅度±3%，最低交易保证金5%，交割方式实物交割，交割单位30吨，交割日期最后交易日后连续二个工作日。
二、铝合金产业链简介
-
什么是铸造铝合金
铸造铝合金具有低密度、高比强度、良好流动性、收缩性、气密性、耐腐蚀性、导热性和导电性等特点。分为Al-Si系、Al-Cu系、Al-Cu-Si系、Al-Mg系、Al-Zn系，其中Al-Cu-Si系应用最广，ADC12属于此类。
-
铝合金产业链
铝合金处于铝产业链中游，上游为氧化铝、电解铝、铝土矿、废铝等；下游应用领域包括航空航天、交通运输、电子电器、机械制造等。铸造铝合金产业链以再生铝为原料，添加铜、锰、锌、镁等金属元素，通过熔炼、过滤及铸锭成型，最终产品报废后可回收再利用，废铝回收率达84%。
三、铸造铝合金产业链现状
-
上游原料供应
- 成本构成：废铝占90%，其他金属占3%，燃料及其他占7%。
- 废铝供应：2024年总量1284.34万吨，主要来源为国产废铝旧料（占比78%）、国产废铝新料（占比10-15%）和进口废铝（占比10-15%）。
- 进口政策：2017-2019年政策收紧，2020年受疫情影响降至历史低位，2021年恢复增长，2024年178.2万吨，同比增长1.74%。
- 供需平衡：2024年国内废铝供应偏紧，预计2025年紧张格局或有缓解。
-
中游加工制造
- 产能：2024年再生铝合金产能1762万吨，产量704.5万吨，铸造再生铝合金产量580万吨（占84.5%），ADC12产量435万吨（占75%）。
- 行业扩张：2024年计划新增产能205万吨，实际投产132万吨，扩张速度放缓。
- 行业分布：主要集中在江苏、广东、安徽，企业规模分散，市场集中度提升，代表性企业包括江西保太、肇庆大正等。
-
再生铝合金价格及利润
- 价格走势：ADC12与A00铝锭趋势一致，但受供需、废铝成本及政策影响。
- 利润：再生铝合金成本中废铝占比超80%，高价废铝压缩利润，预计未来废铝供应紧张格局或有缓解。
-
下游消费
- 消费量：ADC12年度消费量约450万吨，主要领域为交通运输（占比63%），其次是摩托车与电动车（10%）、机械制造（8%）、家用电器（7%）、建筑五金（7%）、电子信息（5%）。
- 地区分布：主要集中在华东、华南地区。
- 未来趋势：新能源汽车将成最大需求增长点，传统燃油车零部件企业加速向新能源车系统转型。
