强势股脱水丨这可能就是为什么这次谈判这么顺利–20250514

大金融

• 题材：银行、保险、券商、期货
• 政策背景：证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，引入长周期考核机制，推动公募基金加大对指数产品的布局，强化被动化投资趋势。
• 行业影响：主动偏股公募基金对银行、非银、公用事业等行业的低配比例可能回升，银行（如浦发银行、光大银行）、保险（中国人保）、券商（广发证券）等板块表现强势。
• 研报解读：政策将推动金融机构加大对科技创新支持，撬动金融资源支持科技投入，形成多元化投入格局；加强国家实验室、科技领军企业的金融服务，加速关键核心技术突破；关注新质生产力、产业链供应链自主可控带来的投资机遇。

宏景科技

• 题材：算力、业绩增长
• 业务进展：公司收货多个算力订单，包括与Y公司2.35亿算力组网集成服务合同、中国移动宁夏公司3.12亿算力采购合同等，一季度净利润同比增长334%，拟10转4股派0.5元。
• 研报解读：算力租赁需求刚起步，2025年中报或更多公司体现业绩；H20禁令下，下游客户需求转向算力租赁和国产算力卡。公司算力租赁业务助业绩反转，累计订单29亿，预付款项同比增长454%。2025年AI基建元年，海外大厂资本开支乐观，公司率先受益。

航运

• 题材：航运、跨境物流
• 谈判背景：中美谈判快速达成协议，暑期销售季推动美国政府让步，美线运价整体上行。
• 行业影响：航运市场进入旺季，美线短期需求爆发，欧线运价共振上行，集运指数期货大涨。中远海发等多股上涨。
• 研报解读：本轮谈判或仍有复杂性，美对华关税仍高于其他国家，转运需求存在。长期关税博弈或加速中国制造出海，全球集运货物流向重构，推升东南亚转口贸易需求。供给端受限，亚洲区域运力增速放缓。地缘事件加速供应链重构，东南亚或成首选，转运及中东南亚贸易增加边际增量。关注锦江航运、海丰国际等具备转运潜力公司。