强势股脱水丨在手订单超百亿的机器人新贵–20250430

兴森科技：ABF载板加速突破

• 大涨题材：PCB+服务器公司，一季报净利润扭亏为盈，单季度营收创历史新高，发力ABF载板，预计2025年小批量订单逐步上量。
• 研报解读：
  • 25Q1业绩超预期，营收同比增长13.77%，环比扭亏。
  • PCB业务稳步增长，积极扩充海外客户；北京兴斐HDI产品向高附加值模组基板和光模块板扩张。
  • 载板和测试板业务持续向好，测试板提升30层及以上高阶产品占比，大客户份额占比和产值规模增长。
  • BT载板预计2025年进一步扭亏；ABF载板积极配套国内和海外大客户，产品良率稳步提升，已完成验厂客户数达两位数，加速拓展新客户。
• 关键数据：25Q1营收15.80亿元，同比增长13.77%；归母净利润937万元，同比减少62.24%，环比扭亏。

振江股份：外骨骼机器人热度再起

• 大涨题材：子公司海普曼机器人专注外骨骼机器人智能控制算法及仿生学设计，致力于降低成本并推动普及。
• 研报解读：
  • 利润同比略有下降，主要受子公司尚和海工合同到期及行业需求影响，新建工厂尚未体现规模效益。
  • 在手订单充足，截至2025年2月底在手订单25.83亿元，其中风电设备22.65亿元，另有到2030年的在手框架订单约146亿元。
  • 美国光伏支架工厂已恢复下单，预计25Q2批量出货；沙特光伏支架工厂预计25Q2投产；德国海外风电工厂预计25Q3投产。
  • 新增长点：燃气轮机（适配数据中心电源解决方案）和外骨骼机器人（工业、户外运动、康养领域）。
• 关键数据：截至2025年2月底在手订单25.83亿元，其中风电设备22.65亿元。

AI眼镜：最佳载体

• 大涨题材：AI眼镜，总书记亲身体验智能眼镜，行业密集催化（Meta、谷歌发布会，雷神AI眼镜预售，小米可能动作）。
• 研报解读：
  • AI眼镜处于高速增长阶段，多厂商入局，产品矩阵丰富，价格带多元，模型搭载及AI功能升级可期。
  • 预计2030年全球市场规模增至17.2亿美元，2024-2030年CAGR为15.3%。
  • 竞争格局：传统手机厂商、互联网大厂、AR/VR厂商、AI眼镜创企和跨界企业五方势力云集。
  • 行业趋势：1000元以下价格段产品矩阵趋于丰富，国产化空间较大，降价空间存在。
  • 产品进展：2025年内字节、小米、华为等有望发布新品，AI功能持续提升，AI Agent有望在C端场景规模化落地。
• 关键数据：预计2030年全球市场规模17.2亿美元，2024-2030年CAGR为15.3%。