一级市场发行回落
上周中资离岸债一级市场发行规模回落，共发行4只债券，总规模约2.84亿美元，以金融行业为主。其中，建设银行卢森堡分行发行1亿欧元高级无抵押债券，为上周最大发行规模；青岛蓝谷投资集团发行2.16亿人民币债券，息票率6.8%，为上周定价最高的新发债券。
二级市场高收益优于投资级
- 指数表现：中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.01%，投资级指数周跌幅0.03%，高收益指数周涨幅0.30%。中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.07%，投资级回报指数周涨幅0.03%，高收益回报指数周涨幅0.32%。
- 行业表现：通讯、公用事业板块领涨，收益率分别下行38.8bps和9.8bps；地产、医疗保健板块领跌，收益率分别上行497.5bps和68.6bps。
- 评级表现：投资级名字涨跌不一，A等级周收益率下行2.7bps，BBB等级上行0.6bps；高收益名字多下跌，BB等级收益率下行10.7bps，DD+至NR等级收益率上行约99.4bps，无评级名字收益率上行59.6bps。
上周债券市场热点事件
- 正荣地产控股发布公告，公司及董事高级管理人员被限制高消费，未能清偿到期债务本金合计192.5亿元。
上周主体评级调整
- 海螺水泥：长期发行人评级由BBB上调至A，评级展望稳定。
- 国任保险：保险财务实力评级由BBB上调至BBB+，评级展望稳定。
美债收益率持续回升
截至5月9日，2年期美国国债收益率上行6.71bps至3.891%，10年期国债收益率上行7.02bps至4.3785%。
宏观数据追踪
- 美国国债到期收益率：1年期4.056%，2年期3.891%，5年期4.0007%，10年期4.3785%。
宏观要闻
- 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，主席鲍威尔表示无需急于降息。
- 美国上周初请失业金人数下降1.3万至22.8万人，好于市场预期。
- 美国3月贸易逆差环比增14%至1405亿美元，高于市场预期。
- 特朗普宣布对所有在国外制作的进入美国的电影征收100%的关税。
- 特朗普巨额减税方案的立法工作将于下周正式启动。
- 欧盟公布对950亿欧元美国商品报复清单。
- 英国和美国就关税贸易协议条款达成一致。
- 英国央行宣布将利率下调25个基点至4.25%。
- 日本10年期和30年期国债收益率差一度扩大至155个基点的纪录最阔水平。
- 苹果发行价值45亿美元的债券，认购订单总额达100亿美元。
- 三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期。
- 4月我国CPI环比上涨0.1%，同比下降0.1%；PPI环比下降0.4%，同比下降2.7%。
- 4月财新中国服务业PMI录得50.7，低于3月。
- “五一”假期全国消费市场繁荣活跃。
- 广东省出台提振消费专项行动实施方案。
- 今年一季度房地产贷款余额增加7500多亿元。
- 四大一线城市均宣布下调公积金贷款利率。
- 重点城市4月二手房成交量同比普遍增长。
- 4月全国乘用车市场零售179.1万辆，同比增长17%，新能源车市场零售92.2万辆，同比增长37%。
风险提示
- 美国经济政策变动超预期
- 信用风险事件蔓延
- 稳地产政策效果不及预期
