中资美元债周报：一级市场发行回落，二级市场高收益优于投资级

一级市场

上周中资离岸债一级市场发行规模回落，新发15只债券，规模共计7.96亿美元，主要为城投和金融行业。其中，国家开发银行香港分行发行1.3亿美元高级无抵押债券，为上周最大发行规模；安徽西湖投控集团发行1.21亿美元债券，息票率7.5%，为上周定价最高的新发债券。

二级市场

1. 指数表现

   • 中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.65%，投资级指数最新价报189.0171，周跌幅0.79%；高收益指数最新价报152.5448，周涨幅0.45%。
   • 中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.42%，最新价报235.5275；投资级回报指数最新价报229.08，周跌幅0.51%；高收益回报指数最新价报226.4467，周涨幅0.25%。

2. 行业表现

   • 工业板块领涨，收益率下行5.7bps，主要受平度市国有资产经营管理有限公司、济南天桥产业发展集团有限公司等名字上涨影响。
   • 能源板块领跌，收益率上行6265.0bps，主要受MI能源控股有限公司、中国海洋石油北美无限责任公司等名字下跌影响。
   • 地产板块收益率上行964.7bps，主要受绿地香港控股有限公司、当代置业（中国）有限公司等名字下跌影响。

3. 评级表现

   • 投资级名字均下跌，A等级周收益率上行16.4bps，BBB等级上行15.0bps。
   • 高收益名字多下跌，BB等级收益率下行5.8bps，DD+至NR等级收益率上行约158.1bps，无评级名字收益率上行1183.7bps。

4. 热点事件

   • 荣盛发展：“20荣盛地产MTN003”未能按期兑付本息约16.78亿元。
   • 奥园集团：截至11月30日，未能及时清偿的到期债务本金累计额约为430.28亿元，涉及多项重大未决诉讼，涉诉金额约606.00亿元。

5. 主体评级调整
   （正文未提供具体调整信息）

美国国债报价

• 2年期美国国债收益率上行14.09bps，报4.2448%；10年期国债收益率上行24.38bps，报4.3967%。

宏观数据追踪

• 美国通胀数据符合预期，11月CPI同比升2.7%，核心CPI同比升3.3%；PPI同比升3.0%。
• 美国上周初请失业金人数24.2万人，预期22.0万人。
• 欧洲央行降息25个基点，澳洲联储维持利率4.35%不变。
• 日本第三季度GDP同比修正值增1.2%。
• 中央经济工作会议要求明年实施更积极的财政政策，提高财政赤字率，实施适度宽松的货币政策。
• 11月中国CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降2.5%；前11月进出口数据保持平稳。
• 11月一线城市二手房市场活跃，豪宅税废除首周交易量显著攀升。
• 11月汽车产销量同比分别增11.1%和11.7%。
• 1-11月全国铁路旅客发送量同比增12.6%。

风险提示

美国经济政策变动超预期、信用风险事件蔓延、稳地产政策效果不及预期。