- 一级市场发行持续回落：上周中资离岸债一级市场发行8只债券，规模约15.6亿美元，以金融行业为主。信达香港发行两笔合计53亿人民币债券，为上周最大发行规模；成都青白江蓉欧园区运营管理发行1.56亿美元玉兰债券，息票率6.95%，为上周定价最高的新发债券。
- 二级市场投资级优于高收益：中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.61%，投资级指数周涨幅0.70%；高收益指数周涨幅0.06%。中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.50%，投资级回报指数周涨幅0.54%；高收益回报指数周涨幅0.27%。
- 美债收益率大幅下行：截至8月1日，2年期美国国债收益率下行24.15bps至3.6817%；10年期国债收益率下行17.19bps至4.2159%。
- 宏观要闻：美国7月非农就业人数仅增7.3万人，远不及预期；美联储连续第五次按兵不动；美国核心PCE物价指数在6月份同比上涨2.8%，高于预期；美国第二季度实际GDP年化季环比初值增3%，大幅超出市场预期；美国7月ADP就业人数增加10.4万人，超预期；美国上周初请失业金人数增加1000人至21.8万人，低于市场预期；美国6月商品贸易逆差环比缩窄10.8%至860亿美元；美国财政部将季度再融资发债规模定于1250亿美元；欧元区第二季度GDP环比增0.1%，同比增1.4%，均好于市场预期；日本央行维持利率在0.5%不变；IMF将中国2025年GDP增长预期大幅上调0.8个百分点至4.8%；7月中国制造业PMI为49.3%，环比季节性下降0.4个百分点；今年以来，银行间市场熊猫债发行规模已超千亿元。
- 二级市场各行业表现：医疗保健、材料板块领涨，地产、通讯板块领跌。
- 二级市场不同评级表现：投资级名字均上涨，A等级周收益率下行15.1bps；BBB等级周收益率下行21.1bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率下行23.7bps；DD+至NR等级收益率上行约49.4bps；无评级名字收益率上行1.6Mbps。
- 上周债券市场热点事件：正荣地产控股有限公司新增重大被执行信息涉及金额32.22亿元；世茂股份未能按期支付债务累计195.15亿元。
- 上周主体评级调整：大连德泰控股评级上调至Ag-，国泰君安金融评级上调至BBB+，瑞声科技评级上调至Baa3，招金矿业评级上调至BB+。
- 美国国债报价：1年期（T1）收益率3.8419%，2年期（T2）收益率3.6817%，5年期（T5）收益率3.7571%，10年期（T10）收益率4.2159%。
- 宏观数据追踪：美国国债收益率大幅下行，具体数据见上文。
- 风险提示：美国经济政策变动超预期、信用风险事件蔓延、稳地产政策效果不及预期。
