景气价值基金池202505：科技制造为主
核心观点
景气价值投资策略注重公司及所处赛道的成长性，兼顾估值水平，属于价值投资范畴，更侧重增长潜力而非竞争优势。景气价值型基金池具备更高的弹性，超额收益主要源自行业配置，风格偏成长，当前行业配置以TMT为主，并增持制造板块。
历史表现
- 2015年2月2日至2025年5月8日，基金池年化收益率为8.92%，相对于偏股基金指数超额收益为2.41%，组合年化波动为26.95%。
- 基金池在景气投资表现较好的区间具备比偏股基金指数更高的收益弹性。
- 超额收益主要来自于行业配置、动态和选股，其中行业配置的贡献更为明显。
- 风格偏向高流动性、高动量、高弹性、偏中盘，价值属性整体较弱，更偏成长。
基金池定义与筛选
- 景气价值型基金的定义主要基于持仓的相对低估值特征，计算基金在PE_G因子上的暴露，定义管理期间、及近一年重仓股平均因子暴露分别为负且排名前1/3的基金样本为景气价值型基金。
- 对于景气价值型基金的精选，主要选择持仓股过去2年的收益率较高的基金。
新一期景气价值组合基金列表
| 基金代码 | 基金简称 | 基金经理 | 规模(亿元) | 今年回报 |
|----------|----------------|----------|------------|----------|
| 006371.OF | 长安鑫盈A | 徐小勇 | 6.87 | 12.52% |
| 018956.OF | 中航机遇领航A | 韩浩 | 17.49 | -8.72% |
| 005550.OF* | 汇安成长优选A | 单柏霖 | 2.86 | 18.98% |
| 501095.SH* | 中银证券科技创新 | 林博程 | 2.84 | 2.82% |
| 017102.OF | 大摩数字经济A | 雷志勇 | 52.33 | -1.18% |
| 519005.OF* | 海富通股票 | 吕越超 | 19.01 | 10.95% |
| 001412.OF* | 德邦鑫星价值A | 雷涛,陆阳 | 10.00 | -11.14% |
| 006449.OF* | 浙商汇金量化精选灵活 | 庞雅菁 | 1.11 | 0.20% |
| 720001.OF | 财通价值动量A | 金梓才 | 20.23 | -21.57% |
风险提示
- 量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。
- 报告中基金收益贡献与配置比例都以季报前十大重仓股进行计算，对于非重仓股和调仓带来的影响无法详细研究。
- 本报告所涉及所有基金仅做归因分析，无任何推荐建议。
