基金分析报告：成长价值基金池202505：偏配金融板块

成长价值基金池理念简介与历史表现

• 投资理念：合理价格买入具有竞争优势的公司，赚复利增长的钱。偏好拥有优秀商业模式（护城河）和健壮财务的公司，追求持续较高的资产回报率和长期稳健增长。
• 历史表现：2015年2月2日至2025年5月8日，基金池年化收益率为15.74%，相对于偏股基金指数超额收益为9.23%，组合年化波动20.98%，年化夏普达0.75，在牛市行情中获取较高超额收益，市场下跌时也能较好控制回撤。
• 超额收益来源：选股能力为主要来源，行业配置和动态调整也有明显贡献。

成长价值基金池定义与筛选

• 定义：主要以持仓的相对低估值特征定义，计算基金在PB-ROE因子上的暴露，管理期间及近一年重仓股平均因子暴露分别为负排名前1/3的基金为成长价值型基金。
• 精选标准：选择行业+选股+动态收益高且稳定的基金，根据近12个月行业+选股+动态收益动量与IR综合排名，选取因子打分前10基金等权。

组合基金的多维分析

• 行业配置：新一期中TMT配置增加，消费和周期相应减少，金融配置基本为零。
• 风格分析：长期来看价值和成长属性整体均不突出，新一期调仓中，组合持仓市值有所提高，整体呈现出更强的成长性，以及高市场关注度、高盈利质量。
• 基金画像：报告对16只基金进行了画像分析，包括景顺长城品质长青A、易方达金融行业A、广发价值核心A等，分析了各基金的投研特点、风格偏好和业绩贡献。

风险提示

• 量化结论基于历史统计，未来市场环境变化可能导致失效。
• 基金收益贡献与配置比例以季报前十大重仓股计算，与基金整体有一定偏差。
• 报告所涉及所有基金仅做归因分析，无任何推荐建议。