氧化铝周报-供应端波动频繁氧化铝反弹

2025-05-12 李婷,黄蕾,高慧,王工建,赵凯熙铜冠金源期货向向

核心观点：上周氧化铝企业成本倒挂情况严重，生产意愿降低，再度减产。后续仍有检修、减产计划，北方新增产能投产但暂未体现增量，市场观望新产能投产情况。需求方面，电解铝产能转移，理论需求稳定。交易所仓单库存减少，市场底部支撑较好，但新产能投产和成本走低利空影响下，反弹高度受限。
关键数据：
- 氧化铝期货主力上周涨2.59%，收2827元/吨；现货市场全国加权平均涨7元/吨至2907元/吨。
- 开工率：截至5月8日，中国氧化铝开工率为78.25%（建成产能11060万吨，开工产能8655万吨）。
- 电解铝理论运行产能：4383.5万吨（较上周持平）。
- 库存：交易所仓单库存减少57427吨至24.3万吨，厂库减少900吨至7200吨。
行情展望：氧化铝底部支撑较好，但上方受新产能投产和成本走低利空影响，反弹动力存在但高度受限。
风险因素：进口矿干扰，海外氧化铝供应扰动。
行业要闻：
- 山西局规范矿山安全监察执法行为。
- 几内亚就铝土矿项目补偿、赔偿和重新安置举行研讨会。
- 林甸资源收购铝土矿控股公司剩余25%股权，确保对几内亚勒卢马铝土矿项目全部所有权。