氧化铝周报：供需波动频繁 氧化铝价格僵持
供需波动频繁 氧化铝价格僵持 核心观点及策略 ⚫上周氧化铝供应端增减产并存，其中山西有大型氧化铝厂计划110万吨产能复产，但当地矿端仍旧紧张，预计全部复产有难度，其他广西、贵州复产及检修并存，氧化铝开工产能周内仅小幅上行。消费端云南开始批量少量复产，消费稍增，对南方氧化铝现货有一定支撑。交易所氧化铝仓单库存缓慢回升，仓库库存周内减少34242吨至45918吨，厂库持平在600吨。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫整体，近期氧化铝市场供需变化频繁，但量级都相对有限。短期因矿石限制供应端仍不具备大量复产条件，消费端云南复产缓慢对消费提振暂时有限。供需矛盾不突出，氧化铝价格维持区间震荡。 高慧021-68555108gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫本周氧化铝主力运行区间3280-3350元/吨。 ⚫策略建议：观望 王工建021-68555108wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫风险因素：美联储态度转向、氧化铝供应减产 一、交易数据 二、行情评述 氧化铝期货上周ZHANG 1.65%，收3335元/吨。现货市场全国加权平均周五报3340元/吨，跌3元/吨。 铝土矿方面，国产矿继续持稳运行。北方晋豫两地矿山开工依旧维持低位状态，供应短缺局面迟迟未有明显缓解，南方地区则基本维持固有稳定局面运行。进口矿方面，由于季度签约长单近期逐步落实，市场多数矿石资源流向相对固定，可交易现货成交资源有限，价格稳定。 供应端，山西孝义地区某大型氧化铝企业计划于4月初实现复产，涉及产能约110万吨，但即便实现复产，该部分产能较难达到满产运行，具体复产情况仍需关注企业自身矿石供应情况来做进一步判断。同时广西、贵州地区部分氧化铝企业进行检修，部分氧化铝焙烧受限。截至3月28日，中国氧化铝建成产能为10220万吨，开工产能为8370万吨，开工率为81.90%。 消费端，近期亦比较稳定，一方面是云南地区电解铝企业释放复产产能，但体量不大。另一方面是四川地区电解铝企业继续减产。整体消费端需求有少量增幅。 库存方面，上周五氧化铝期货库存8.14万吨，较前一周增加5436吨，厂库库存0.06万吨，较前一周持平。 三、行情展望 上周氧化铝供应端增减产并存，其中山西有大型氧化铝厂计划110万吨产能复产，但当地矿端仍旧紧张，预计全部复产有难度，其他广西、贵州复产及检修并存，氧化铝开工产能周内仅小幅上行。消费端云南开始批量少量复产，消费稍增，对南方氧化铝现货有一定支撑。交易所氧化铝仓单库存缓慢回升，仓库库存周内减少34242吨至45918吨，厂库持平在600吨。整体，近期氧化铝市场供需变化频繁，但量级都相对有限。短期因矿石限制供应端仍不具备大量复产条件，消费端云南复产缓慢对消费提振暂时有限。供需矛盾不突出，氧化铝价格维持区间震荡。 四、行业要闻 1.中国铝业在其发布的2023年年度报告，2023年中铝国内外矿山铝土矿年产量2912.5万吨，截至2023年中铝铝土矿资源量接近23亿吨，其中几内亚17.6亿吨。总储量2.7亿吨，其中几内亚1.13亿吨。 2.Alteo Alumina宣布将在几内亚科纳克里的博凯建设和运营一座新的氧化铝厂。此前，阿联酋环球铝业（EGA）子公司几内亚氧化铝公司宣布计划建立一座年产能100万吨的氧化铝精炼厂。这两个项目都被几内亚指定为“国家利益项目”，敦促矿业公司为当地铝土矿加工建设精炼设施，提升本国的氧化铝生产力。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
