基本金属铝产业链周报：氧化铝：供应压力较大，反弹空间有限；电解铝：沃什鹰派表态抬升宏观压力，基本面支撑仍具韧性；铸造铝合金：独立趋势未形成，跟随铝价波动

宏观方面，美国7月CPI同比3.40%，失业率4.10%；美元指数99.13，美国PMI 55.6，美国10-2年利差0.47%；国内制造业PMI 49.20。

氧化铝方面，供给压力较大，反弹空间有限。7月铝土矿产量环比+12.14%，同比-0.09%，海外铝土矿价格71.5美元/吨，5月中国进口量同比+31.52%，到港量周度环比-9.77%，发运量周度环比-9.96%，全球产量同比-1.18%，运行产能9825万吨，开工率81.4%，7月产量环比山东+3.16%、山西-4.67%、河南+3.64%、广西+7.59%、贵州+6.08%，净进口6.17万吨，美金价格350美元/吨，澳大利亚和越南-中国氧化铝合计进口约30.22万吨，运行产能4548.1万吨，开工率99.4%，周度库存660.7万吨，环比+4.2万吨，新疆地区仓单数量周度环比+2987吨，平均完全成本周度环比+1.63元/吨，平均利润-6.74元/吨，基差46元/吨，0-3月差19元/吨，周度持仓量环比-15.73%，成交量环比-6.25%。

电解铝方面，供给稳定，需求有所回暖。运行产能4548.1万吨，开工率99.4%，7月净进口量环比+19.37%，同比-25.64%，进口亏损1458元/吨，铝材周度开工率60.3%，环比+0.3%，铝棒月度开工率58.3%，环比+1.1%，铝型材周度开工率50.6%，环比-0.2%，铝杆月度开工率56.2%，环比-1.7%，铝线缆周度开工率63%，环比+0.6%，铝板带周度开工率69.2%，环比持平、铝箔70.7%，环比+0.3%，房地产7月新开工施工面积累计同比-24%、竣工-23.2%，汽车7月产量同比-0.69%、新能源汽车+27.7%，家电7月空调产量同比-12.4%、冰箱+12.0%、洗衣机+2.6%，电网6月基本建设投资完成额累计同比+3.99%、新增220千伏及以上线路长度累计同比+1.18%，光伏6月新装机容量同比-13.09%，储能7月电芯产量同比+94.59%，周度社会库存85.2万吨，环比-2.3万吨，总成本周度环比-16.84元/吨，利润+236.84元/吨，佛山铝锭升水200元/吨，中原铝锭贴水120元/吨，周度持仓量环比-7.3%，成交量环比-13.2%，LME周度成交量-44.9%，美铝现货溢价0.113美元/磅。

铸造铝合金方面，独立趋势未形成，跟随铝价波动。废铝7月产量同比-1.1%，生铝价格20700元/吨，再生铝合金周度开工率50.3%，环比+1.2%，7月汽车产量同比-0.7%、摩托车+21.3%，铝合金周度社会库存1.34万吨，周度环比+0.19万吨，铝合金基差110元/吨，0-3价差35元/吨。

研究结论：氧化铝供给压力较大，反弹空间有限；电解铝供给稳定，需求有所回暖；铸造铝合金跟随铝价波动。