纯苯-苯乙烯周报：地缘及低库存支撑纯苯短期偏强，但供应回归预期下反弹空间受限；苯乙烯随成本端波动

纯苯

• 成本端：中东地缘风险支撑油价，但原油转运量增加或部分缓和供应中断担忧，油价重心偏强。
• 供需端：8月国内炼厂检修装置重启不及预期，供应回归不及预期；下游需求负反馈，苯乙烯、苯酚负荷偏低。8月供需较预期好转，但整体仍存累库预期。
• 估值：中性偏高，港口库存低位，BZN价差走扩。
• 观点：地缘支撑油价，低库存下纯苯短期坚挺，但供应回归预期下反弹空间受限。关注下游高价接受程度及地缘变化。
• 策略：单边不建议追涨，关注做空机会；套利观望，EB-BZ价差震荡。

苯乙烯

• 供需端：装置检修和重启并存，供应较预期增加；下游需求弱稳，出口预期存。8月供需略偏紧，去库幅度有限。
• 估值：偏低，原料纯苯走强，现金流压缩。
• 观点：原料端走强，苯乙烯维持亏损，利华益检修导致负荷偏低，下游刚需采购，市场货源偏紧，基差偏强，价格随成本端波动。
• 策略：同纯苯；套利观望，EB-BZ价差震荡。

产业链动态

• 2026年苯乙烯、纯苯链投产计划：8-10月新增产能约30万吨/年，折算纯苯新增需求约0.9万吨，供应净减少29.5万吨，需求净减少54.4万吨，8-10月累库。
• 2026年8月-10月纯苯产业链装置动态：供应净减少，需求净减少，9/10月累库较明显。

苯乙烯下游

• 开工率：EPS、PS、ABS开工率环比回升。
• 消费量：EPS、PS、ABS消费量小幅增加。
• 库存：下游库存整体不高。
• 利润：三大下游均处于亏损状态。

终端需求

• 亚洲区域多套苯乙烯装置退出，中国逐步向净出口国转变。
• 2026年1-7月国内苯乙烯净出口84.3万吨。
• 7-8月仍存出口预期。