纺织品和服装行业周报：美国关税预期有所缓和；滔搏牵手专业户外品牌Norrna

核心观点

美国对中国及东南亚加征的关税预期有所缓和，利好纺织制造企业。特朗普表示将下调关税，美财长也表示不希望与中国在纺织品方面脱钩。4月服装出口数据受关税政策影响，订单能见度下降，但季节性因素也需考虑。未来若关税明显下降，有望促进海外客户补单，提升国内工厂产能利用率，进而提振内需。

滔搏与Norrøna合作

滔搏宣布与顶级户外品牌Norrøna达成合作，成为其中国独家运营合作伙伴。Norrøna品牌影响力强，产品线广泛，功能性高，环保理念突出。滔搏的强运营能力将助力Norrøna在中国市场发展，同时彰显了滔搏从运动零售商向品牌/零售生态运营商转型的决心。

行业数据跟踪

3月服装零售同比增长3.6%，表现弱于整体消费大盘，主要受天气影响。终端消费力逐步改善，4月气温转暖将助推春夏装销售。原材料价格整体稳定，内外棉价差缩小。

投资建议

1. 服装品牌：推荐海澜之家、滔搏、安踏体育、比音勒芬、稳健医疗。
2. 上游制造：推荐浙江自然、申洲国际、华利集团、扬州金泉，建议关注晶苑国际。

行情回顾

上周沪深300、深证成指、上证综指涨跌幅分别为2.00%、2.29%、1.92%，纺织服装板块上涨3.47%，位列28个一级行业板块第6。个股方面，华纺股份、迎丰股份、华升股份涨幅居前，华孚时尚、天创时尚、海澜之家跌幅居前。

行业新闻动态

• 斯凯奇被3G资本收购。
• 杭州举行国际时尚体育周，产生近800万销售额。
• 美国第一季度劳动生产率下降，用人成本飙升。

风险提示

内需恢复不及预期、汇率波动风险、关税风险。