铅锌日评：原料不足引发炼厂减产，铅价下方支撑较强；基本面偏弱，锌价或偏弱整理

2025-05-09 祁玉蓉宏源期货林菁｜Jade

价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格元/吨16,625.00，上涨0.45%；沪铅主力合约收盘价元/吨16,775.00，上涨0.45%；沪铅基差元/吨-150.00；升贴水-LME 0-3美元/吨-16.08，上涨1.56；升贴水-LME 3-15美元/吨-64.70，上涨1.10。
基本面：原生铅开工稳中有升，再生铅因废铅不足减产，需求端消费淡季支撑有限。
关键数据：期货活跃合约成交量手39,686.00，下跌11.73%；持仓量手34,382.00，下跌6.90%；LME库存吨255,150.00，持平；沪铅仓单库存吨39,931.00，下跌0.13%。
研究结论：原料不足致炼厂减产，铅价下方支撑较强，短期宽幅整理为主。

价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格元/吨22,780.00，上涨0.35%；沪锌主力合约收盘价元/吨22,175.00，下跌0.16%；沪锌基差元/吨605.00，上涨115.00；升贴水-上海元/吨500.00，上涨415.00。
基本面：炼厂原料备库充足，成本支撑减弱，需求端出口订单分化。
关键数据：期货活跃合约成交量手222,075.00，上涨42.40%；持仓量手119,907.00，上涨2.75%；LME库存吨170,650.00，持平；沪锌仓单库存吨2,053.00，持平。
研究结论：宏观不确定性下锌价宽幅整理，中长期TC上调空间存，锌价重心或下移。